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此前公司也公告成立華伍航空合資子公司涉足航空航天制造領(lǐng)域。
    加碼軌交制動(dòng)器業(yè)務(wù)，國(guó)產(chǎn)替代空間巨大：軌道交通制動(dòng)系統(tǒng)是軌交裝備最核心的“三大件”之一，有著技術(shù)壁壘高，替換需求量大和國(guó)產(chǎn)化需求迫切的行業(yè)特點(diǎn)。公司非公開增發(fā)募集資金中將有約2.6 億投入軌道交通車輛制動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將形成年產(chǎn)750 列軌道交通車輛制動(dòng)系統(tǒng)（基礎(chǔ)制動(dòng)裝置1 萬(wàn)套、制動(dòng)盤5,000 個(gè)、軌道交通車輛制動(dòng)閘片閘瓦4 萬(wàn)片），可實(shí)現(xiàn)收入9 億、凈利潤(rùn)0.8 億。
    主業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)，認(rèn)購(gòu)全部定增彰顯大股東信心堅(jiān)定：公司是國(guó)內(nèi)工業(yè)制動(dòng)器的領(lǐng)先品牌，在風(fēng)機(jī)制動(dòng)器市占率快速提高的帶動(dòng)下主業(yè)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。
    此次定增完成后，除了帶動(dòng)軌交業(yè)務(wù)快速發(fā)展，也為公司外延發(fā)展提供更多有利條件。同時(shí)，大股東和員工持股計(jì)劃包攬此次4 億定增以及大股東承諾未來(lái)6 個(gè)月不減持顯示出大股東對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的堅(jiān)定信心。
    盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2015~2017 年的營(yíng)業(yè)收入分別為562百萬(wàn)元，710 百萬(wàn)元和917 百萬(wàn)元，可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為59 百萬(wàn)元，82 百萬(wàn)元和111 百萬(wàn)元?？紤]到公司主業(yè)的穩(wěn)定增長(zhǎng)和軌交制動(dòng)器領(lǐng)域未來(lái)的發(fā)展空間，維持公司“買入”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：傳統(tǒng)工業(yè)制動(dòng)市場(chǎng)需求低迷；軌交制動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)展低于預(yù)期；外延發(fā)展進(jìn)度緩慢。