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    公司風(fēng)機(jī)制動(dòng)器自2013 年開(kāi)始量產(chǎn)以來(lái)，成功實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，2014 年?duì)I收約1 億元，目前國(guó)內(nèi)客戶(hù)已經(jīng)有22 家，并正式成為西門(mén)子風(fēng)電事業(yè)部的全球合格供應(yīng)商。我們預(yù)計(jì)今明兩年公司風(fēng)機(jī)制動(dòng)器依然處于快速發(fā)展期。
    收購(gòu)上海龐豐，積極發(fā)展軌交制動(dòng)領(lǐng)域：公司未來(lái)一大戰(zhàn)略發(fā)展方向是軌道交通制動(dòng)系統(tǒng)。目前公司已經(jīng)完成上海龐豐交通設(shè)備科技有限公司100%股權(quán)收購(gòu)，上海龐豐是一家專(zhuān)業(yè)從事軌道交通車(chē)輛制動(dòng)系統(tǒng)、零部件制造的企業(yè)，在行業(yè)內(nèi)有很深技術(shù)積累并在低地板有軌電車(chē)制動(dòng)系統(tǒng)領(lǐng)域有領(lǐng)先的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。2015 年上半年，上海龐豐已經(jīng)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
    盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2015~2017 年的營(yíng)業(yè)收入分別為562 百萬(wàn)元，710 百萬(wàn)元和917 百萬(wàn)元，可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為59 百萬(wàn)元，82 百萬(wàn)元和111 百萬(wàn)元。根據(jù)公司5 月5 日公告的定增預(yù)案，大股東和員工持股計(jì)劃以9.32 元/股包攬此次 4 億元增發(fā)，彰顯公司信心；結(jié)合公司發(fā)展情況和外延可能，我們首次覆蓋給予“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：傳統(tǒng)工業(yè)制動(dòng)市場(chǎng)需求低迷；軌交制動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)展低于預(yù)期；外延發(fā)展進(jìn)度緩慢。