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    我們合理推測(cè)，龐豐公司的核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)后續(xù)將獲取部分華伍股份公司股權(quán)，實(shí)現(xiàn)雙方戰(zhàn)略綁定，更好推動(dòng)軌交制動(dòng)發(fā)展。
    軌交制動(dòng)上半年業(yè)績較14 年全年大幅增長，業(yè)績釋放進(jìn)度超預(yù)期
    2014 年，軌交制動(dòng)子公司上海龐豐營業(yè)收入1096 萬元，凈利潤為-463.16 萬元。
    本次收購公司公告披露15 年上半年龐豐實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1690 萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤165萬元。
    此前市場(chǎng)預(yù)期公司軌交制動(dòng)業(yè)務(wù)15 年帶來2000 萬營業(yè)收入，公告業(yè)績大幅超出預(yù)期，營業(yè)收入15 年半年比14 年全年高54%，凈利潤扭虧為盈，帶來驚喜。
    小市值，高成長，估值優(yōu)勢(shì)明顯，維持買入評(píng)級(jí)
    我們認(rèn)為公司是中國工業(yè)制動(dòng)器龍頭企業(yè)，產(chǎn)品為進(jìn)口替代核心部件，產(chǎn)品毛利率40%左右，風(fēng)電+傳統(tǒng)制動(dòng)系統(tǒng)雙增長增厚15 年業(yè)績，軌交制動(dòng)系統(tǒng)打開未來廣闊成長空間；
    不考慮外延并購，我們預(yù)測(cè)公司2015-2017 年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤分別為6625 萬元，9591 萬元，1.38 億元，對(duì)應(yīng)EPS 為0.21/0.31/0.45 元，對(duì)應(yīng)P/E 38/26/18倍，考慮公司未來業(yè)績的高成長性，且公司還有外延發(fā)展預(yù)期，目前市值僅25億，公司估值優(yōu)勢(shì)明顯，維持買入評(píng)級(jí)。