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公司戰(zhàn)略發(fā)展定位于兩個(gè)大方向：1）拓展電動(dòng)工具配件中高端產(chǎn)品；2）布局智能制造。
    ◆電動(dòng)工具鉆夾頭龍頭地位突出，上海拜騁快速增長(zhǎng)。1）公司電動(dòng)工具鉆夾頭產(chǎn)品全球龍頭地位突出，國(guó)內(nèi)市占率60%，全球市占率40%，產(chǎn)品以中高端為主，擁有電動(dòng)工具領(lǐng)域全球最高端客戶群，目前公司鉆夾頭業(yè)務(wù)仍能夠維持平穩(wěn)增長(zhǎng)；2）子公司上海拜騁電動(dòng)工具開(kāi)關(guān)受益于與威達(dá)本部業(yè)務(wù)協(xié)同及新型開(kāi)關(guān)及鋰電池包產(chǎn)品放量，近年來(lái)一直業(yè)績(jī)保持快速增長(zhǎng)，2011-2015 年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率26%，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率37%，未來(lái)有望繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。
    ◆收購(gòu)德邁科，發(fā)力智能制造。德邁科2015 年前收入趨勢(shì)平穩(wěn)，主要受制于資金與人員瓶頸，項(xiàng)目總包需要大量墊資和人員。德邁科本身具備技術(shù)領(lǐng)先與客戶優(yōu)質(zhì)兩大優(yōu)勢(shì)，未來(lái)依托上市公司的資源有望開(kāi)展自動(dòng)化總包業(yè)務(wù)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望加速。1）德邁科“工廠自動(dòng)化+物流自動(dòng)化+并聯(lián)機(jī)器人”三大業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，結(jié)合上市公司內(nèi)部的軟、硬件優(yōu)勢(shì)，德邁科為客戶提供的智能制造解決方案不斷優(yōu)化。2）德邁科助力威達(dá)本部打造智能工廠，有望成為機(jī)械零部件加工行業(yè)智能制造應(yīng)用示范，未來(lái)推廣服務(wù)于國(guó)內(nèi)數(shù)量眾多的中小型機(jī)械零部件企業(yè)，開(kāi)拓百億級(jí)自動(dòng)化改造藍(lán)海市場(chǎng)。
    ◆機(jī)床業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，濟(jì)南一機(jī)扭虧在望。濟(jì)南一機(jī)為原國(guó)有機(jī)床十八羅漢之一，技術(shù)沉淀深厚，公司2013 年整合濟(jì)南一機(jī)后遭遇機(jī)床行業(yè)寒冬，收購(gòu)?fù)瓿珊蠊具M(jìn)行了人員精簡(jiǎn)、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，目前公司實(shí)際控制人親自擔(dān)任濟(jì)南一機(jī)總經(jīng)理，大力投入中高端新型數(shù)控機(jī)床研發(fā)生產(chǎn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，2016 年虧損有望大幅減少。
    ◆首次買(mǎi)入，目標(biāo)價(jià)14 元。我們預(yù)計(jì)2016-2018 年凈利潤(rùn)分別為1.38/1.71/2.12 億元，增發(fā)后全面攤薄EPS 分別為0.33/0.41/0.50 元，未來(lái)三年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率38.3%，首次給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)14 元。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：濟(jì)南一機(jī)整合進(jìn)展不及預(yù)期。