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同時(shí)，參與了國內(nèi)多個(gè)國家級廣電系統(tǒng)內(nèi)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的制定。
    隨著公司與4個(gè)國家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室戰(zhàn)略合作落定以及VR產(chǎn)業(yè)公司的籌辦, 公司正基于廣電通道的傳輸優(yōu)勢, 將專門打造VR+廣電平臺類的服務(wù)與內(nèi)容分發(fā)體系, 目前公司的技術(shù)在實(shí)驗(yàn)室成面已成型, 未來可在全景視頻、沉進(jìn)式VR、裸眼3D視頻的內(nèi)容制作與拼接上下功夫，并整合第三方資源來打開廣電用戶市場。值得注意的是近期公司已先后與天威視訊、湖北廣電及吉視傳媒等廣電企業(yè)在VR領(lǐng)域簽訂了運(yùn)營合作協(xié)議，進(jìn)一步體現(xiàn)了公司VR渠道的卡位優(yōu)勢。我們認(rèn)為廣電傳輸?shù)淖畲髢?yōu)勢在于可以并發(fā)大流量的內(nèi)容資源，尤其是在視頻直播領(lǐng)域優(yōu)勢明顯，而公司深耕廣電多年，在內(nèi)容技術(shù)上與廣電渠道具有互補(bǔ)性，有望借助廣電通路來卡位機(jī)頂盒VR入口，獲得新的商業(yè)模式驅(qū)動(dòng)力。
    重構(gòu)潤教育, 3.0版本的聯(lián)盟模式正前行。公司潤教育3.0版基于機(jī)構(gòu)聯(lián)盟模式來推廣，其中公司將主要負(fù)責(zé)平臺的運(yùn)營、管理以及技術(shù)的支持等工作，并在深圳市借助廣電集團(tuán)的宣發(fā)優(yōu)勢，聯(lián)合市場上的多家機(jī)構(gòu)進(jìn)行推廣，目前已與招商銀行達(dá)成了渠道跟進(jìn)。同時(shí)，公司將集合優(yōu)勢資源來吸引市場上的各路教育機(jī)構(gòu)，并授權(quán)機(jī)構(gòu)潤教育認(rèn)證、星級評定及展示聯(lián)盟公約，而潤教育平臺將給機(jī)構(gòu)提供網(wǎng)絡(luò)管理、ERP以及支付結(jié)算等系列服務(wù)，并獲得一定費(fèi)用。目前公司計(jì)劃推進(jìn)VIP服務(wù)、點(diǎn)播投票及潤秀場互動(dòng)活動(dòng)，進(jìn)一步吸引機(jī)構(gòu)客戶入駐。
    我們認(rèn)為公司潤教育的發(fā)展目標(biāo)正是基于目前國內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?jié)摿σ约皣鴥?nèi)對專業(yè)化、差異化以及垂直類教育需求的不斷提升，就區(qū)域市場而言公司在深圳市場中具有較強(qiáng)的整合優(yōu)勢以及品牌優(yōu)勢。
    三網(wǎng)融合全國加速推進(jìn)及廣電云計(jì)算下公司業(yè)務(wù)亦將受益。作為我國最早的數(shù)字電視高科技企業(yè)之一，11年上市募投項(xiàng)目就是數(shù)字電視工程技術(shù)研發(fā)、互動(dòng)電視平臺研發(fā)及推廣、三網(wǎng)融合廣電解決方案開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。
    去年公司已與國網(wǎng)旗下的中傳數(shù)字新媒體簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，將繼續(xù)深入開拓新媒體領(lǐng)域，預(yù)計(jì)未來三年收入將有望不斷提升，同時(shí)文化傳媒公司旗下的糖果盒子仍將繼續(xù)推廣，而海外戰(zhàn)略由于結(jié)算周期也有望在未來幾年內(nèi)逐步進(jìn)行分批結(jié)算。
    投資建議：在暫不考慮電視游戲業(yè)務(wù)情況下預(yù)計(jì)2016-2018年公司歸屬凈利為0.12、0.17、0.24億元，對應(yīng)每股收益為0.05、0.08、0.11元。我們認(rèn)為公司業(yè)績正處轉(zhuǎn)折期，前一階段指尖城市產(chǎn)品項(xiàng)目的投入與海外業(yè)務(wù)影響在未來幾年有望逐步緩解。同時(shí)，公司在原有結(jié)構(gòu)上將更加聚焦高毛利的平臺類業(yè)務(wù)，并圍繞多年在技術(shù)上的優(yōu)勢，形成事業(yè)部產(chǎn)業(yè)群以便把公司的技術(shù)與商業(yè)模式在廣電大發(fā)展的背景下獲得成長，更重要的是由于廣電國網(wǎng)的成立與發(fā)展使命已明確，未來公司的拓展空間有望突破。我們維持其“推薦”的投資評級。
    相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)：全國三網(wǎng)融合進(jìn)程放緩，VR+廣電平臺業(yè)務(wù)進(jìn)展未達(dá)預(yù)期；行業(yè)競爭加劇及創(chuàng)業(yè)板系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。