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    公司從三方面受益人民幣貶值，一是貶值后成本增幅低于收入增幅，毛利率直接提升；二是公司有大量美元凈資產(chǎn)，貶值后匯兌收益提升，三是貶值后國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提升。所以每當(dāng)人民幣快速貶值階段，公司股價(jià)都有不錯(cuò)超額收益，可以參考今年1 月初情況。申萬(wàn)宏源宏觀組預(yù)計(jì)全年匯率有望到達(dá)6.7 附近，且未來(lái)幾年人民幣仍處在貶值的大通道，公司將大幅受益。（2）估值波動(dòng)到歷史最低區(qū)間，但基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)。公司目前PE 估值僅13 倍，已經(jīng)波動(dòng)到歷史的最低水平，而今年人民幣持續(xù)貶值、公司收入恢復(fù)增長(zhǎng)、水務(wù)投資加速、產(chǎn)業(yè)基金設(shè)立等利好因素不斷，未來(lái)成長(zhǎng)性更加確定，5 月23 日公司第一期限制性股票解鎖，公司訴求和市場(chǎng)恢復(fù)一致，短期估值修復(fù)行情可期。（3）設(shè)立中工水務(wù)有限公司，水務(wù)環(huán)保投資運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展可期。子公司沃特爾“正滲透”污水處理技術(shù)領(lǐng)先，在工業(yè)污水處理和海水淡化領(lǐng)域具有極強(qiáng)的商業(yè)推廣價(jià)值，4 月21 日沃特爾承建的華能集團(tuán)長(zhǎng)興電廠脫硫廢水“零排放”項(xiàng)目獲得了第十屆全球水峰會(huì)年度最佳工業(yè)水處理項(xiàng)目大獎(jiǎng)。15 年沃特爾陸續(xù)簽下中石化中天合創(chuàng)、神華國(guó)能集團(tuán)王曲電廠、陽(yáng)煤太化等企業(yè)的廢水“零排放”項(xiàng)目，商業(yè)推廣順利。中工水務(wù)公司設(shè)立后，意味著公司搭建了一個(gè)獨(dú)立的水務(wù)投資平臺(tái)，未來(lái)將推動(dòng)水務(wù)環(huán)保板塊加速發(fā)展。（4）15年訂單生效多，一季報(bào)顯示多個(gè)項(xiàng)目進(jìn)入執(zhí)行期，今年收入增長(zhǎng)有望提速。
    公司15 年訂單生效19.93 億元，同比增長(zhǎng)70%，一季報(bào)預(yù)付賬款環(huán)比增加79.79%，主要是報(bào)告期多個(gè)大項(xiàng)目正處于執(zhí)行階段，支付的工程款較多，今年收入有望恢復(fù)不錯(cuò)增長(zhǎng)。
    股價(jià)表現(xiàn)的催化劑：人民幣貶值；大的訂單新簽或者生效；水務(wù)投資加速、業(yè)績(jī)超預(yù)期等。
    維持盈利預(yù)測(cè)，維持"買入"評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司16 年-18 年凈利潤(rùn)為12.93 億/16.16 億/19.36 億，增速分別為23%/25%/20%；對(duì)應(yīng)PE 分別為13X/10X/9X，維持買入評(píng)級(jí)。