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公司本次收購(gòu)不以庫(kù)卡集團(tuán)退市為目的，本次收購(gòu)資金來(lái)源為銀團(tuán)借款和公司自有資金。
    收購(gòu)標(biāo)的為機(jī)器人領(lǐng)域龍頭：庫(kù)卡集團(tuán)是全球領(lǐng)先的機(jī)器人及自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備和解決方案的供應(yīng)商之一，主要業(yè)務(wù)是：庫(kù)卡機(jī)器人（Robotics），庫(kù)卡系統(tǒng)（Systems），瑞仕格（Swisslog）。根據(jù)IFR2015年的數(shù)據(jù)，在汽車制造領(lǐng)域庫(kù)卡機(jī)器人的市場(chǎng)份額在全球和歐洲都是第一；在一般工業(yè)領(lǐng)域機(jī)器人的市場(chǎng)份額歐洲前三名；在系統(tǒng)解決方案的市場(chǎng)份額美國(guó)排名第一，歐洲排名第二。庫(kù)卡集團(tuán)約21%的收入來(lái)自于德國(guó)、約25%來(lái)自歐洲其他地區(qū)、約35%來(lái)自北美、約19%來(lái)自亞太地區(qū)和其他地區(qū)；從終端行業(yè)分布來(lái)看，約50%來(lái)自汽車行業(yè)，約50%來(lái)自一般工業(yè)。庫(kù)卡集團(tuán)2015年?duì)I收29.7億歐元（折合人民幣約217.5億元），YOY+41.5%,歸母凈利潤(rùn)0.87億歐元（折合人民幣約6.4億元）,YOY+27.5%.
    收購(gòu)后將推進(jìn)公司的“雙智”戰(zhàn)略發(fā)展，幷將開(kāi)拓國(guó)內(nèi)機(jī)器人市場(chǎng)：（1）公司將借助庫(kù)卡集團(tuán)在工業(yè)機(jī)器人和自動(dòng)化生產(chǎn)領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，推進(jìn)公司的“雙智”戰(zhàn)略（智慧家居+智能制造），提升公司生產(chǎn)效率，實(shí)現(xiàn)制造升級(jí)；（2）公司將會(huì)受益于庫(kù)卡集團(tuán)子公司瑞仕格領(lǐng)先的物流設(shè)備和系統(tǒng)解決方案，提升物流效率，拓展第三方物流業(yè)務(wù)；（3）憑借庫(kù)卡集團(tuán)在工業(yè)機(jī)器人與系統(tǒng)解決方案領(lǐng)域先進(jìn)的技術(shù)實(shí)力與公司在中國(guó)家電制造、銷售及市場(chǎng)推廣方面的專長(zhǎng)積累，公司將與庫(kù)卡集團(tuán)聯(lián)合開(kāi)拓廣闊的中國(guó)機(jī)器人市場(chǎng)。
    第三期股權(quán)激勵(lì)：公司公布第三期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃方案，擬向總部及各事業(yè)部的中高層管理人員及業(yè)務(wù)技術(shù)骨干人員共計(jì)931人實(shí)行股權(quán)激勵(lì)，股票數(shù)量為12753萬(wàn)股，占公司已發(fā)行股本總額的1.98%，股票來(lái)源方式為定向增發(fā)，行權(quán)價(jià)格為每股21.35元。分三次解禁，行權(quán)條件較前兩期寬松（本期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃行權(quán)條件2016/2017/2018的扣非后凈利潤(rùn)水平不低于當(dāng)期前三年平均扣非后凈利潤(rùn)，而前兩期則是考核的年份扣非后凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于15%）。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：展望未來(lái)，目前空調(diào)渠道庫(kù)存不斷優(yōu)化，2015年房地產(chǎn)的熱銷又將帶動(dòng)空調(diào)等家電產(chǎn)品銷量的提升，公司2016年業(yè)績(jī)將會(huì)恢復(fù)為正增長(zhǎng)。而公司在國(guó)際化戰(zhàn)略和“雙智”戰(zhàn)略的指引下，不斷收購(gòu)兼幷優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)又為公司未來(lái)的發(fā)展打開(kāi)空間，我們看好公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。我們預(yù)計(jì)公司2016、2017年可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為138.5億元（YOY+9%）、153.3億元（YOY+10.7%），EPS為2.16元、2.4元，P/E為9.9X、8.9X，維持“買入”投資建議。