>> 高華證券-一汽轎車(000800)因重組計劃延遲而重申賣出評級;下行空間為44%-160606
| 上傳日期： |
2016/6/8 |
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| 346KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
賣出 |
作者： |
楊一朋，丁妤倩 |
| 下載權(quán)限： |
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而這可能延遲一汽集團(tuán)重組所需的大眾汽車的批準(zhǔn)（因為合資公司的內(nèi)資股權(quán)需要從母公司轉(zhuǎn)移至上市公司）；3) 我們預(yù)計一汽轎車2016 年月度銷量增長疲弱。
估值
我們維持2016-2018 年每股盈利預(yù)測和人民幣6.63 元的12 個月目標(biāo)價格（仍基于2016 年預(yù)期市凈率-2018 年預(yù)期凈資產(chǎn)回報率）。一汽轎車當(dāng)前股價對應(yīng)72.1倍的2017 年預(yù)期市盈率和2.2 倍2017 年預(yù)期市凈率，在所覆蓋A 股中最高。
主要風(fēng)險
銷量/價格/利潤率高于預(yù)期；集團(tuán)重組活動快于預(yù)期。
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