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    檢測需求持續(xù)增長，新的熱點(diǎn)不斷涌現(xiàn)：近年來食品檢測行業(yè)復(fù)合增長率為26%，環(huán)境監(jiān)測行業(yè)為24%，第三方醫(yī)學(xué)檢測行業(yè)為37%。隨著食品安全關(guān)注度提升，政府對環(huán)保投入及引導(dǎo)增加，醫(yī)改紅利的釋放，食品檢測、環(huán)境檢測、第三方醫(yī)學(xué)檢測市場規(guī)模將會持續(xù)快速增長。
    平臺化推動綜合性檢測龍頭企業(yè)形成：近年來全球檢測市場增長率為12%，全球三大檢測機(jī)構(gòu)SGS、BV、Intertek 均為平臺型跨國企業(yè)，其全球市場份額之和約為12%，營業(yè)收入之和超過100 億美元。
    內(nèi)生+外延，持續(xù)發(fā)展造就長跑冠軍：自成立以來華測共設(shè)立了33 家子公司，在醫(yī)學(xué)檢測領(lǐng)域，華測目前擁有4 家子公司；自上市以來華測共并購了10 家公司，成立2 家并購建業(yè)基金，業(yè)務(wù)范圍覆蓋四大領(lǐng)域，成為國內(nèi)綜合性第三方檢測與認(rèn)證服務(wù)的龍頭。結(jié)合海外龍頭公司SGS 的成長啟示，外延并購是檢測行業(yè)公司成為平臺型巨頭的重要途徑。
    盈利預(yù)測和投資建議：根據(jù)分項(xiàng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況，我們預(yù)測公司2016-2018年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1,706、2,219 和2,887 百萬元，EPS 分別為0.309、0.390 和0.488 元。公司作為國內(nèi)第三方檢測的民營龍頭公司，綜合優(yōu)勢突出，結(jié)合業(yè)績和估值，我們給予公司“買入”的投資評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對于檢測服務(wù)需求具有重要影響；公司外延發(fā)展或者新領(lǐng)域拓展具有不確定性。