>> 申萬宏源-寶通科技(300031)配套融資資金到位提供后續(xù)發(fā)展資金支持,泛娛樂轉(zhuǎn)型堅定加速-160613
| 上傳日期： |
2016/6/13 |
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pdf |
來源： |
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增持 |
作者： |
施妍 |
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本次發(fā)行底價20 元/股，收到博時基金、財通基金、上銀基金和上銀瑞金資本四家機構(gòu)有效報價，最終確定發(fā)行價格20.41 元/股，發(fā)行股份2939.7 萬股，募集資金5.99億元，按照價格優(yōu)先原則，上銀基金和上銀瑞金資本獲得全額全額配售，扣除發(fā)行費用后公司實際募資5.89 億元。公司大股東包總持股比例由24.57%下降到22.75%，仍為上市公司控股股東和實際控制人，上銀瑞金資本和上銀基金成為公司第三和第五大股東。
資金到位為公司后續(xù)發(fā)展提供資金支撐，后續(xù)轉(zhuǎn)型將更有力。配套募資完成后，公司收購易幻網(wǎng)絡(luò)所有事項均已完成，后續(xù)公司發(fā)展將進入全新階段。以易幻為核心的海外泛娛樂布局將成為上市公司未來傾力發(fā)展的方向。本次募集資金到位后，公司在海外泛娛樂的布局將更有底氣，在優(yōu)質(zhì)IP 產(chǎn)品價格水漲船高的大背景下，易幻在資金支持下依靠本身專業(yè)強大的發(fā)行實力，在優(yōu)質(zhì)游戲產(chǎn)品的代理權(quán)獲得方面將更有競爭力，為易幻業(yè)績的不斷增長超預(yù)期提供保障，并為易幻在業(yè)務(wù)條線薄弱環(huán)節(jié)的增強、未來產(chǎn)業(yè)鏈上下游外延布局上提供支持。
優(yōu)質(zhì)游戲儲備再超預(yù)期，單款游戲流水保持穩(wěn)定向上，公司業(yè)績向上動力強勁。公司已完成全年的游戲上線排期，全年新發(fā)行S 級產(chǎn)品將超過10 款，年內(nèi)還將有祖龍、騰訊、西山居等國內(nèi)優(yōu)質(zhì)游戲廠商的大作代理發(fā)行，產(chǎn)品類型覆蓋養(yǎng)成、MOBA 等手游熱門品類，優(yōu)質(zhì)游戲產(chǎn)品代理權(quán)的不斷獲得為公司業(yè)績向上提供穩(wěn)定動力。此外，單款游戲流水方面，六龍在港臺出現(xiàn)下滑但符合預(yù)期，且下降后的流水仍保持高位運營（單月500 萬美金+），在韓國上升勢頭強勁，上線第二個月流水就突破600 萬美金，有望復(fù)制在港臺的流水奇跡，公司代理的其他游戲流水也保持穩(wěn)定。
業(yè)績穩(wěn)定高增長優(yōu)勢明顯，公司現(xiàn)在股價倒掛員工持股和大股東增持價有高安全邊際，維持“增持”評級。公司現(xiàn)在股價倒掛大股東增持價（28.19 元/股）、員工持股價（25.71 元/股），配合配套融資價格20.41 元/股，公司現(xiàn)在股價安全有吸引力。公司轉(zhuǎn)型傳媒泛娛樂態(tài)度堅決，以易幻為核心公司將繼續(xù)布局海內(nèi)外的泛娛樂產(chǎn)業(yè)，在易幻不斷增強的發(fā)行能力和充足的優(yōu)質(zhì)游戲儲備下，易幻和上市公司利潤都將保持高速持續(xù)增長！我們維持16-18 年EPS 為0.63/0.82/0.99 元的盈利預(yù)測，對應(yīng)PE 為36/28/23 倍（若配套融資股份上市后，攤薄16-18 年EPS 為0.59/0.76/0.91 元，對應(yīng)PE 為39/30/26 倍）！
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