>> 東興證券-聯(lián)創(chuàng)互聯(lián)（300343）中小市值主題精選系列之聯(lián)創(chuàng)互聯(lián)調(diào)研簡報：被低估的互聯(lián)網(wǎng)營銷領(lǐng)-160614
| 上傳日期： |
2016/6/15 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
虞瑞捷 |
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管理層銳意進(jìn)取，積極跨行業(yè)轉(zhuǎn)型，于15 年7 月和16 年4月完成對互聯(lián)網(wǎng)營銷企業(yè)上海新合，上海激創(chuàng)和上海麟動的增發(fā)收購，增發(fā)價分別為26.4 元/股和58.4 元/股，配套募資增發(fā)價69.2 元/股。增發(fā)完成后，公司實際控制人股權(quán)比例28%，保持控股權(quán)。
互聯(lián)網(wǎng)營銷行業(yè)增速迅猛，汽車行業(yè)投入最多。目前我國廣告行業(yè)總產(chǎn)值6000 億左右，年均增速15%，而互聯(lián)網(wǎng)廣告市場已經(jīng)達(dá)到2000 億的水平，占總比重在30%左右，同時增速達(dá)到30%以上。而在近450 億市場規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)展示類廣告中，汽車行業(yè)的投入占比最高，達(dá)22%，同比增速達(dá)30%以上。
公司互聯(lián)網(wǎng)營銷版圖初見端倪。上海新合的團(tuán)隊有十幾年互聯(lián)網(wǎng)營銷經(jīng)驗，成立四年實現(xiàn)凈利潤1.2 億，15 年業(yè)績大幅超過承諾業(yè)績。上海激創(chuàng)是國內(nèi)領(lǐng)先的汽車行業(yè)廣告營銷公司，主要客戶包括上海通用和廣汽，其擁有強(qiáng)大設(shè)計創(chuàng)意能力。與上海新合整合之后，新公司有望成為國內(nèi)汽車行業(yè)廣告營銷中可以比肩華揚(yáng)聯(lián)眾的最大的公司之一，擁有集全案創(chuàng)意服務(wù)到網(wǎng)絡(luò)渠道分發(fā)一整套業(yè)務(wù)方案。上海麟動主營業(yè)務(wù)以公關(guān)為主，它的加入，將給新公司為廣告主進(jìn)行線下廣告營銷提供支持。
盈利預(yù)測。我們預(yù)計公司16-18 年EPS 0.48，0.68 和0.78 元，對應(yīng)PE42 倍，30 倍和26 倍，首次給予“推薦”評級。
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