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公司為行業(yè)內(nèi)唯一一家具有海綿鈦-鈦錠-鑄-鍛-鈦加工材完整生產(chǎn)鏈的企業(yè)，擁有海綿鈦年產(chǎn)能1.1 萬(wàn)噸，鈦錠年產(chǎn)能2.8 萬(wàn)噸，鈦材年產(chǎn)量達(dá)0.8 萬(wàn)噸。2015 年，公司航空航天領(lǐng)域鈦材銷(xiāo)量銷(xiāo)售0.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)41.3%，銷(xiāo)售占比達(dá)到43%。在市場(chǎng)需求巨大的背景下，公司作為行業(yè)內(nèi)高端鈦材生產(chǎn)龍頭企業(yè)將最受益。
    供給收縮與需求增長(zhǎng)，鈦材價(jià)格有望觸底回升
    從鈦材供給端看，受行業(yè)整體產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題的影響，部分公司已經(jīng)開(kāi)始減產(chǎn)、停產(chǎn)，對(duì)鈦材價(jià)格形成有力支撐。BOCE 寶鈦鈦材現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)從2013 年7 月份持續(xù)下跌至2016 年5 月，跌幅達(dá)到31.3%，然而下跌幅度已有明顯放緩趨勢(shì)。在需求放量和供給產(chǎn)能收縮的雙重作用下，鈦材價(jià)格有望觸底回升。
    給予公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
    預(yù)計(jì)公司16-18 年EPS 分別為0.11 元，0.38 元，0.82 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE 分別為157 倍、46 倍和21 倍。鑒于未來(lái)航空領(lǐng)域高端鈦材需求放量，給予公司“買(mǎi)入” 評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    航空用鈦材需求不及預(yù)期；供給收縮不持續(xù)；