>> 華創(chuàng)證券-隆鑫通用（603766）公告點評：員工持股彰顯發(fā)展信心，植保無人機(jī)業(yè)務(wù)將隨行業(yè)快速發(fā)展-160622
| 上傳日期： |
2016/6/23 |
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來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
李佳 |
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2.公司植保無人機(jī)業(yè)務(wù)迎來快速增長，大田作業(yè)模式驗證有序開展公司與哈爾濱雙城區(qū)于2016 年2 月26 日簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，公司將在哈爾濱雙城區(qū)進(jìn)行無人機(jī)大田作業(yè)模式的驗證和推廣工作，預(yù)計每年將新增收入1.7 億。
2016 年4 月初，公司子公司珠海隆華中標(biāo)哈爾濱雙城區(qū)農(nóng)業(yè)局航空作業(yè)設(shè)備采購及服務(wù)項目，公司將向哈爾濱雙城區(qū)農(nóng)業(yè)局提供XV-2 型植保無人機(jī)整機(jī)系統(tǒng)一套。
3.植保無人機(jī)是現(xiàn)代化植保的選擇，多重因素促進(jìn)行業(yè)快速發(fā)展植保無人機(jī)很好地解決了人工打藥面臨的效率低、成本高、危害大等痛點問題，可以使整體植保作業(yè)成本降低50%以上，還為植保服務(wù)提供者帶來利益，成本回收期短，經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢顯著。
農(nóng)村勞動力短缺、統(tǒng)防統(tǒng)治的推進(jìn)倒逼植保機(jī)械化改革，對植保無人機(jī)提出了大量的市場需求。以中央一號文件為代表的中央政策組合拳也持續(xù)為植保無人機(jī)發(fā)展帶來紅利。
以20%的滲透率計算，未來5 年植保無人機(jī)市場空間可達(dá)600 億，其中整機(jī)和植保服務(wù)市場空間達(dá)400 億，維修維護(hù)、飛防藥劑、飛手培訓(xùn)市場空間達(dá)200 億。
4.新業(yè)務(wù)微型電動車、智能電源布局成效顯著
公司收購山東麗馳51%股權(quán)進(jìn)軍微型電動車領(lǐng)域，2015-2017 年麗馳承諾業(yè)績分別為0.5 億、0.6 億和0.72 億。隨著相關(guān)支持政策的陸續(xù)出臺，預(yù)計未來微型電動車容量每年將超過 300 萬輛，產(chǎn)值將超過1000 億。微型電動車業(yè)務(wù)將成為公司重要的業(yè)績增長點。
公司控股國內(nèi)大中型柴油機(jī)龍頭廣州威能，實現(xiàn)從小型家用電源向大型智能電源的拓展升級。根據(jù)相關(guān)指導(dǎo)意見，分布式能源裝機(jī)總量將從2014 年180 萬千瓦增長到2020 年5000 萬千瓦，柴油發(fā)電機(jī)市場空間可達(dá)千億，公司智能電源業(yè)務(wù)有望隨行業(yè)發(fā)展迎來爆發(fā)。
5.盈利預(yù)測
預(yù)計公司16-18 年實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤8.97 億、10.76 億、12.45億，對應(yīng)EPS 為1.07、1.28、1.49 元，對應(yīng)PE 為18X、15X，13X，維持推薦評級。
6.風(fēng)險提示
無人機(jī)植保業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期，新業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期。
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