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公司管理團(tuán)隊(duì)及核心技術(shù)人員出自老牌金融IT 公司上海華騰，在金融信息服務(wù)領(lǐng)域從業(yè)多年，具有豐富的金融信息化系統(tǒng)實(shí)施項(xiàng)目實(shí)操和管理經(jīng)驗(yàn)，技術(shù)人員占比超過90%，成立至今在短短1 年多的時(shí)間已形成12項(xiàng)軟件著作權(quán)。公司股東承諾2016-2018 年歸屬于母公司所有者的扣非凈利潤分別不低于2,000 萬元、2,600 萬元、3,380 萬元，且股份支付的鎖定期為三十六個(gè)月。
    2、高偉達(dá)：業(yè)務(wù)協(xié)同，打造“金融+信息”的完整產(chǎn)業(yè)鏈高偉達(dá)自2015 年上市以來，堅(jiān)持內(nèi)生+外延并重的模式，內(nèi)生方面，公司在繼續(xù)加強(qiáng)現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)，拓展已有產(chǎn)品與解決方案市場的基礎(chǔ)上，不斷利用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)分析、移動互聯(lián)等技術(shù)，延展服務(wù)鏈條和產(chǎn)品創(chuàng)新，提升公司整體服務(wù)能力和產(chǎn)品化水平，打造新的增長點(diǎn)。外延方面，參股興業(yè)數(shù)金打造國內(nèi)最大的“銀行云”、參股盈行金融布局資產(chǎn)交易平臺、發(fā)起設(shè)立公平人壽保險(xiǎn)公司等都是公司打造“金融+信息”的完整產(chǎn)業(yè)鏈的舉措。
    此次收購協(xié)同效應(yīng)明顯，雙方在產(chǎn)品、市場、團(tuán)隊(duì)上可以形成優(yōu)勢互補(bǔ)，既通過外延增厚利潤，又實(shí)現(xiàn)公司現(xiàn)有產(chǎn)品線的補(bǔ)強(qiáng)，是公司“金融+信息”產(chǎn)業(yè)鏈的進(jìn)一步完善，例如上海睿民支付業(yè)務(wù)產(chǎn)品可成為上市公司IT 解決方案中資金支付與結(jié)算的基礎(chǔ)；票據(jù)業(yè)務(wù)產(chǎn)品可作為上市公司票據(jù)平臺的底端業(yè)務(wù)支撐；金融租賃、小貸、供應(yīng)鏈金融將進(jìn)一步完善上市公司現(xiàn)有信貸風(fēng)控產(chǎn)品體系。
    票據(jù)交易平臺有望率先突破。票據(jù)市場已達(dá)到50 萬億元左右的規(guī)模，然而信用體系的不健全，造成廣大持票企業(yè)難以與全國優(yōu)質(zhì)的貼現(xiàn)機(jī)構(gòu)無縫對接，貼現(xiàn)環(huán)節(jié)多、信息溝通成本大的痛點(diǎn)仍制約著票據(jù)行業(yè)的發(fā)展。通過和上海睿民的優(yōu)勢互補(bǔ)，高偉達(dá)有望率先在票據(jù)領(lǐng)域參與打造資產(chǎn)交易平臺，解決行業(yè)痛點(diǎn)。
    3、配套融資：建設(shè)小微銀行金融云平臺
    此次配套融資2.8 億元，其中1.65 將投入小微銀行金融云平臺項(xiàng)目建設(shè)，主要建設(shè)內(nèi)容包括核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)、信貸管理系統(tǒng)、報(bào)表合規(guī)系統(tǒng)三個(gè)子項(xiàng)目，為小微銀行提供金融信息化的SaaS 服務(wù)。此項(xiàng)目的實(shí)施，將是公司在參股興業(yè)數(shù)金的基礎(chǔ)上，落地高偉達(dá)獨(dú)立擁有的金融云平臺的重要舉措，項(xiàng)目完成后，將幫助公司進(jìn)一步拓展小微銀行IT 市場，擴(kuò)大市場占有率。同時(shí)通過海量的數(shù)據(jù)積累，為小微銀行提供更多的內(nèi)容服務(wù)，實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式的升級。
    4、投資建議：
    暫不考慮收購和增發(fā)影響，我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年的凈利潤增速分別為58%/44%/35%，EPS 分別為0.49/0.70/0.95元。考慮收購和增發(fā)影響，預(yù)計(jì)2016-2018 年公司EPS 分別為0.52/0.93/1.25，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE 分別為131 倍、74 倍和55倍?？紤]到公司在傳統(tǒng)銀行IT 領(lǐng)域的龍頭地位，以及在金融云領(lǐng)域的領(lǐng)先布局，未來可拓展的空間巨大。通過云平臺的搭建，公司未來有望進(jìn)一步進(jìn)入萬億的金融資產(chǎn)交易領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)金融科技公司的蛻變，重點(diǎn)關(guān)注公司在票據(jù)信息化市場的業(yè)績增長潛力，給予公司“推薦”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)績不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，并購整合不順利