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>> 廣發(fā)證券-華測(cè)檢測(cè)(300012)醫(yī)學(xué)專題報(bào)告:乘風(fēng)醫(yī)學(xué)檢測(cè),積極布局蓄力-160628
上傳日期:   2016/6/28 大?。?/td>   1111KB
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評(píng)級(jí):   買入 作者:   羅立波,郭鵬,張其立
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告

    公司目前在醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的布局主要有三個(gè)部分:臨床前CRO+醫(yī)學(xué)臨床檢驗(yàn)+職安門診。其中,CRO 項(xiàng)目啟動(dòng)最早,自2010 年起開始籌備,并于2016年2 月成功拿到GLP 資質(zhì);上海華測(cè)艾普項(xiàng)目之前,在2012 年公司原本欲與Amcare 合作投資醫(yī)學(xué)檢測(cè)中心,但由于Amcare 決策效率緩慢,公司與2013 年決定自行投資設(shè)立醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)中心上海華測(cè)艾普;廣州華測(cè)職安門診于2013 年開始籌備。截至目前,上述三大項(xiàng)目都達(dá)到了預(yù)定可使用狀態(tài),但是由于投產(chǎn)初期,市場(chǎng)仍在培育,盈利能力還在提升過程中。
    近期公司在醫(yī)學(xué)領(lǐng)域多方發(fā)力,完善布局。公司于2016 年2 月2 日以1,020萬元購(gòu)買鎮(zhèn)江金太醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)所有限公司51.00%股權(quán);華測(cè)艾普于2016 年5月18 日正式攜手臺(tái)灣慧智基因,簽訂10 年技術(shù)轉(zhuǎn)移合約,共同布局中國(guó)基因測(cè)序-精準(zhǔn)醫(yī)療市場(chǎng);2016 年2 月18 日,華測(cè)艾普醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)所與廈門基科生物科技有限公司旗下品牌愛基因聯(lián)合成立基因檢測(cè)合作實(shí)驗(yàn)室。
    盈利預(yù)測(cè)和投資建議:根據(jù)分項(xiàng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)情況,我們預(yù)測(cè)公司2016-2018年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,706、2,219 和2,887 百萬元,EPS 分別為0.309、0.390 和0.488 元。公司作為國(guó)內(nèi)第三方檢測(cè)的民營(yíng)龍頭公司,綜合優(yōu)勢(shì)突出,結(jié)合業(yè)績(jī)和估值,我們繼續(xù)給予公司“買入”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)于檢測(cè)服務(wù)需求具有重要影響;公司外延發(fā)展或者新領(lǐng)域拓展具有不確定性;醫(yī)學(xué)領(lǐng)域目前收入占比還不高,其布局發(fā)展對(duì)公司未來經(jīng)營(yíng)的貢獻(xiàn)具有不確定性。
    
華測(cè)檢測(cè)股票研究報(bào)告
 
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