>> 信達證券-中航光電(002179)證券研究報告-160627
| 上傳日期： |
2016/6/28 |
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| 361KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
范海波，劉磊 |
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公司軍品民品業(yè)務規(guī)模相當，訂單飽滿，產(chǎn)能充足。2016 年一季度公司業(yè)績再次超出市場預期，歸母凈利潤高達1.66 億元，同比增長98.42%。
2、圍繞互聯(lián)技術，推進產(chǎn)業(yè)鏈橫向拓展。公司瞄準高端互聯(lián)技術，加大研發(fā)投入，2015 年主動謀劃進入消費電子領域，與深圳市鑫達億通精密電子有限公司共同出資新設并控股中航光電精密電子（深圳）有限公司，未來將整合民用資源服務防務市場；2016 年初，公司擬出資2550 萬元，與江蘇永昇空間有限公司和自然人王建明合資新設公司，以提升公司流體互聯(lián)系統(tǒng)的核心能力，未來在防務、通訊、新能源汽車、軌交等領域為用戶提供流體互聯(lián)解決方案。
3、瞄準高端裝備制造加速擴張。公司計劃自籌資金10.24 億元實施新技術產(chǎn)業(yè)基地項目，主要建設液冷、光有源及光電設備、高速背板及新能源電動汽車配套產(chǎn)品等與高端裝備相關的業(yè)務。公司已選址完畢并計劃于2016 年12 月開工建設，2019 年建成投產(chǎn)。項目達產(chǎn)后預計新增銷售收入13.75 億元，新增利潤總額2.17億元。
盈利預測和投資評級：我們預計未來三年EPS 分別為1.19 元/股、1.52 元/股和1.93 元/股，維持“買入”評級。
風險提示：原材料或人力成本上漲可能降低產(chǎn)品毛利率；工業(yè)連接器領域拓展不達預期；系統(tǒng)性風險，軍工行業(yè)估值偏高。
相關研究：《打造國內(nèi)一流連接方案供應商》 2014.07.30；《業(yè)務全面開花，內(nèi)生外延協(xié)同效應值得期待》2015.03.31；《業(yè)績增長超預期》 2016.04.01；《一季度業(yè)績再超預期》 2016.04.15。
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