>> 信達證券-中航光電（002179.sz）業(yè)績集中釋放-160429
| 上傳日期： |
2016/4/29 |
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| 456KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
范海波，劉磊 |
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點評：
一季度業(yè)績再超預期。報告期內中航光電歸母凈利潤增長高達98.42%。近三年中航光電處于業(yè)績釋放期，三年內營業(yè)收入和歸母凈利潤復合增速分別為43.95%和87.93%。2016 年一季度公司營業(yè)收入保持較高增長，同時毛利率增加1.42個百分點，三項費率降低2.54 個百分點。即收入增加且成本費用降低是中航光電2016 年一季度業(yè)務爆發(fā)的決定因素。
軌道交通、大飛機等應用領域取得突破。中航光電連接器產(chǎn)品獲得下游用戶認可。2016 年3 月，中航光電榮獲“中國商飛優(yōu)秀供應商銀獎”，彰顯出公司作為商飛一級配套商強大的研發(fā)配套實力。同月，公司研制的電纜組件成功配套首條國產(chǎn)磁懸浮信號系統(tǒng)。我們看好中航光電連接器產(chǎn)品民用領域的拓展前景。
盈利預測及評級：我們預計2016 年至2018 年中航光電的歸母凈利潤分別為7.19 億元、9.17 億元和11.61 億元，對應的EPS 為1.19 元/股、1.52 元/股和1.93 元/股。我們維持對中航光電的“買入”評級。
風險因素：原材料或人力成本上漲可能降低產(chǎn)品毛利率；公司向高端互聯(lián)領域拓展不達預期。
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