>> 廣發(fā)證券-衛(wèi)寧健康(300253)中報預告穩(wěn)健成長、合作人壽打造雙贏格局-160629
| 上傳日期: |
2016/6/29 |
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| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評級: |
買入 |
作者: |
劉雪峰 |
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業(yè)務面:云醫(yī),連接超過600 家醫(yī)院;云險,深化與中國人壽合作,處方流轉(zhuǎn)實現(xiàn)20 家以上醫(yī)院服務;云藥,實現(xiàn)15000家藥店接入,商保簽約控盤保費超過4 億元,直遞點超過50 家;云康,實現(xiàn)管理孕產(chǎn)婦超萬,慢性病超十萬。公司將在政策不斷推進的浪潮中前進。 引入人壽參股衛(wèi)寧科技、共筑醫(yī)保市場 報告期內(nèi),公司原控股子公司衛(wèi)寧科技引入戰(zhàn)略投資者中國人壽。中國人壽2014 年、2015 年健康險業(yè)務市場份額分別21%、17%,行業(yè)領先。 衛(wèi)寧科技與人壽的組合或可將雙方在技術和市場覆蓋方面的優(yōu)勢結合,同時衛(wèi)寧健康大量的商業(yè)資源也可獲得商保助力。商業(yè)健康險行業(yè)目前呈基數(shù)小增速快的趨勢(16 年1-5 月收入1914 億,同比增長90%),醫(yī)??刭M行業(yè)的成長性和天花板將不斷突破。 根據(jù)公司公告,人壽入股衛(wèi)寧科技交易預計將增加公司2016 年并表的凈利潤約為3.47 億元,考慮其對凈利潤的影響(不考慮并表預計衛(wèi)寧健康16 年凈利潤2.02 億,同比增長33%),預計16-18 年EPS 分別為0.64 元、0.36 元和0.54 元,維持“買入”評級!風險提示 商業(yè)保險控費業(yè)務的推廣與落地進度存在不確定性;遠程健康管理合作業(yè)務的盈利模式尚未形成。
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