>> 中銀國(guó)際-中茵股份(600745)點(diǎn)評(píng)：入股車(chē)聯(lián)天下切入車(chē)聯(lián)網(wǎng)加強(qiáng)戰(zhàn)略協(xié)同，汽車(chē)電子將迎消費(fèi)升級(jí)黃金爆發(fā)時(shí)代-160629
| 上傳日期： |
2016/6/29 |
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來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳友文 |
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車(chē)聯(lián)天下承諾2016、2017 扣非凈利潤(rùn)分別不低于2,500 萬(wàn)元和4,500 萬(wàn)元。
【點(diǎn)評(píng)】
參股車(chē)聯(lián)天下快速切入車(chē)聯(lián)網(wǎng)和智能汽車(chē)領(lǐng)域，與文泰通訊在電子設(shè)計(jì)上盡顯戰(zhàn)略協(xié)同
車(chē)聯(lián)天下是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的具備軟、硬、云一體化整體方案開(kāi)發(fā)的汽車(chē)前裝市場(chǎng)供應(yīng)商與運(yùn)營(yíng)商，公司以車(chē)載終端為引擎快速進(jìn)入汽車(chē)前裝市場(chǎng)，通過(guò)汽車(chē)電子硬件產(chǎn)品從前裝市場(chǎng)布局車(chē)聯(lián)網(wǎng)。公司短時(shí)間內(nèi)已實(shí)現(xiàn)多家車(chē)廠批量前裝，積極研發(fā)新產(chǎn)品并拓展整車(chē)廠新客戶(hù)，受益前裝智能終端搭載率的提高，我們預(yù)計(jì)公司覆蓋率和用戶(hù)滲透率將實(shí)現(xiàn)快速上升。另外，隨著基于Android 的智能車(chē)載終端的普及，車(chē)聯(lián)天下有望受益上市公司子公司聞泰通訊在Android、4G 等方面優(yōu)勢(shì)，得到高速成長(zhǎng)所需的研發(fā)、供應(yīng)鏈支持，戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)顯著。
公司轉(zhuǎn)型方向明確執(zhí)行力強(qiáng)，全方位轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略有望持續(xù)
公司2015 年成功收購(gòu)聞泰通訊51%股權(quán)開(kāi)啟轉(zhuǎn)型，公司計(jì)劃2016 年加速去地產(chǎn)化并實(shí)現(xiàn)對(duì)聞泰100%控股。公司由地產(chǎn)公司全面轉(zhuǎn)向電子設(shè)計(jì)，并進(jìn)一步通過(guò)聞泰游戲盒子等智能家居設(shè)備以及參股EyeSight 實(shí)現(xiàn)對(duì)VR、AR 領(lǐng)域布局。此次參股車(chē)聯(lián)天下以及符合公司既定戰(zhàn)略，將充分利用聞泰在消費(fèi)電子采購(gòu)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)在智能汽車(chē)和車(chē)聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的快速布局。我們認(rèn)為，公司轉(zhuǎn)型方向明確執(zhí)行力強(qiáng)，已經(jīng)以聞泰通訊為支點(diǎn)實(shí)現(xiàn)了在智能手機(jī)、VR、車(chē)聯(lián)網(wǎng)/智能汽車(chē)三大生態(tài)的快速布局，未來(lái)公司有望繼續(xù)加強(qiáng)在三大生態(tài)上面優(yōu)勢(shì)并形成戰(zhàn)略協(xié)同。
ODM 龍頭聞泰主業(yè)穩(wěn)健技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，切入汽車(chē)電子迎來(lái)消費(fèi)升級(jí)黃
金爆發(fā)時(shí)代
聞泰承諾2015、2016 年、2017 年凈利潤(rùn)不低于2.1 億元、3.2 億元和4.5 億元，公司15 年完成承諾業(yè)績(jī)，且16 年1 季度營(yíng)收達(dá)17.32 億元，保持同比25.48%高增長(zhǎng)。聞泰作為ODM 龍頭擁有眾多一線智能手機(jī)客戶(hù)，并切入虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)鏈。目前，基于Android 的智能終端在智能汽車(chē)特別是前裝領(lǐng)域快速普及，我們認(rèn)為聞泰通訊作為在Android 智能機(jī)ODM 領(lǐng)域具有深入根基的公司將在同類(lèi)別產(chǎn)品上具有極強(qiáng)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，此次參股車(chē)聯(lián)天下將幫助公司受益汽車(chē)電子消費(fèi)升級(jí)黃金時(shí)代。
【投資建議】
公司轉(zhuǎn)型方向明確且執(zhí)行力強(qiáng)，在加速去地產(chǎn)化的同時(shí)計(jì)劃全面控股聞泰通訊并以此為支點(diǎn)開(kāi)啟全方位轉(zhuǎn)型。聞泰深耕智能手機(jī)ODM 領(lǐng)域，具備在Android智能系統(tǒng)以及硬件上面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，保持快速增長(zhǎng)的同時(shí)加強(qiáng)在VR、車(chē)聯(lián)網(wǎng)、智能汽車(chē)上面布局。公司三大生態(tài)正快速成型，未來(lái)戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)顯著，汽車(chē)電子方面有望受益消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的黃金爆發(fā)機(jī)遇，我們推薦持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注。
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