>> 中銀國際-黃山旅游(600054)點(diǎn)評(píng)：攜手景域文化 加速推進(jìn)外延項(xiàng)目布局-160704
| 上傳日期： |
2016/7/4 |
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| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
曠實(shí) |
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景域文化是中國領(lǐng)先的旅游產(chǎn)業(yè)O2O 一站式服務(wù)生態(tài)圈企業(yè)，旗下?lián)碛衅鎰?chuàng)旅游規(guī)劃咨詢機(jī)構(gòu)、驢媽媽旅游網(wǎng)、上海景域旅游發(fā)展有限公司、上海景域旅游營銷服務(wù)有限公司、帳篷客度假酒店、上海景域旅游投資有限公司六大事業(yè)板塊。雙方達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，景域文化在旅游規(guī)劃、營銷推廣、門票銷售、景區(qū)管理、旅游新業(yè)態(tài)開發(fā)等方面擁有豐富的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，將彌補(bǔ)黃山旅游在開拓外延景區(qū)及旅游項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)上的不足，共同推進(jìn)黃山旅游走出黃山、邁向全國的戰(zhàn)略布局。
2、綁定驢媽媽獲得線上消費(fèi)入口，將為公司旗下的各類旅游消費(fèi)產(chǎn)品導(dǎo)流。
景域文化將通過旗下的驢媽媽旅游網(wǎng)、驢媽媽國際旅行社為黃山引流，且雙方約定，自2017 年起，驢媽媽旅游網(wǎng)將成為黃山旅游門票業(yè)務(wù)唯一戰(zhàn)略合作OTA，并承諾銷售門票不少于100 萬張。2015 年全年，黃山風(fēng)景區(qū)共接待游客318 萬人次，黃山旅游也是驢媽媽的第一大供應(yīng)商，2015 年驢媽媽向其采購金額達(dá)到2.48 億元。據(jù)易觀智庫統(tǒng)計(jì)，2015 年中國在線周邊自助游市場(chǎng)交易規(guī)模主要集中在驢媽媽、同程和攜程，三家公司占78.8%的市場(chǎng)份額，其中驢媽媽市場(chǎng)份額最高，達(dá)到30.7%，交易規(guī)模為13.6 億元。驢媽媽是第一個(gè)切入周邊自助游的OTA，占據(jù)入口優(yōu)勢(shì)，將為黃山旅游旗下的各個(gè)景區(qū)、酒店等消費(fèi)項(xiàng)目導(dǎo)入客流。
3、合作開拓休閑度假類新業(yè)態(tài)產(chǎn)品，后續(xù)資本運(yùn)作可期。公司將借助景域文化在帳篷客及其他精品度假酒店、鄉(xiāng)村度假酒店、房車度假營地等旅游新業(yè)態(tài)上的IP 資源，在黃山及其他景區(qū)共同打造休閑度假等新業(yè)態(tài)旅游產(chǎn)品，還將在資本運(yùn)作方面開展更多合作。
4、投資建議：公司未來將持續(xù)受益于交通改善（京福高鐵、杭黃高鐵），我們預(yù)計(jì)上半年客流同比增長8%-9%左右，業(yè)績有望延續(xù)較快增長。此次與景域文化的合作，公司不僅將獲得在線周邊游的消費(fèi)入口，還將在黃山推進(jìn)開發(fā)休閑度假類新業(yè)態(tài)產(chǎn)品，后續(xù)公司與祥源控股、含元資本、景域文化等多方合作下的資本運(yùn)作值得期待。我們預(yù)計(jì)2016-2018 年每股收益為0.51、0.61、0.72 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的市盈率為32、26、22 倍，維持買入評(píng)級(jí)。
附錄：框架合作協(xié)議的主要內(nèi)容
（一）合作各方
甲方：黃山旅游發(fā)展股份有限公司乙方：上海景域文化傳播股份有限公司（二）合作內(nèi)容
1、旅游策劃、規(guī)劃及設(shè)計(jì)咨詢服務(wù)。乙方利用旗下的奇創(chuàng)旅游規(guī)劃機(jī)構(gòu)，為甲方的旅游景區(qū)、擬開發(fā)的旅游項(xiàng)目，提供旅游目的地全域開發(fā)方案、片區(qū)旅游規(guī)劃、景區(qū)提升規(guī)劃、資源整合策劃、旅游景觀設(shè)計(jì)等專業(yè)服務(wù)。
2、旅游營銷推廣。乙方利用其景域旅游營銷服務(wù)有限公司及其豐富的實(shí)操經(jīng)驗(yàn)，為甲方在品牌營銷規(guī)劃、品牌策劃設(shè)計(jì)、旅游網(wǎng)絡(luò)營銷、旅游節(jié)慶營銷等方面提供服務(wù)，打造黃山旅游嶄新的旅游形象，提升黃山旅游品牌影響力。
3、旅游產(chǎn)品銷售。乙方將發(fā)揮旗下驢媽媽旅游網(wǎng)、驢媽媽國際旅行社在渠道和分銷等方面的優(yōu)勢(shì)，通過聯(lián)合舉辦活動(dòng)等方式，促進(jìn)甲方旅游景區(qū)、賓館飯店等旅游產(chǎn)品的銷售，并為甲方輸送更多的入境游客。甲方的在線銷售及專項(xiàng)活動(dòng)政策，將繼續(xù)向乙方傾斜。自2017 年起，甲方將驢媽媽旅游網(wǎng)作為黃山旅游門票業(yè)務(wù)唯一戰(zhàn)略合作OTA，驢媽媽旅游網(wǎng)承諾自2017 年起黃山門票年銷售量不少于100 萬張。
4、旅游景區(qū)的運(yùn)營管理。雙方將充分發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，就旅游景區(qū)運(yùn)營管理開展互利合作。
5、帳篷客等旅游新業(yè)態(tài)投資開發(fā)。甲方將借助乙方帳篷客及其他精品度假酒店、鄉(xiāng)村度假酒店、房車度假營地等旅游新業(yè)態(tài)的IP 資源，推動(dòng)相關(guān)項(xiàng)目在黃山落地開發(fā)，共同打造休閑度假等新業(yè)態(tài)旅游產(chǎn)品。
6、乙方擬發(fā)起設(shè)立中國電子門票研究中心，邀請(qǐng)甲方作為該中心核心理事成員單位，參與中國旅游電子門票行業(yè)戰(zhàn)略研究，在景區(qū)門票數(shù)據(jù)共享、企業(yè)交流、行業(yè)情報(bào)研究、決策咨詢等方面進(jìn)行深化合作，共同開展中國旅游電子門票前沿性合作。
7、其他方面。甲乙雙方可就資本運(yùn)作等其他方面嘗試開展深層次、多方位的合作。雙方將根據(jù)合作進(jìn)展，就共同成立黃山全域旅游研究院、黃山旅游企業(yè)管理咨詢機(jī)構(gòu)等合作機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)商，出資比例及運(yùn)作模式另行商議。
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