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    擁有完整的“產(chǎn)品-運(yùn)營(yíng)-服務(wù)”產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)。公司是國(guó)內(nèi)知名的、產(chǎn)業(yè)鏈最為完整的光通信行業(yè)主力供應(yīng)商之一，光纖光纜產(chǎn)銷量連續(xù)多年穩(wěn)居全國(guó)前三甲。公司是唯一擁有從陸纜到海纜、從中低壓到超高壓、從通信到電力復(fù)合制造技術(shù)的企業(yè)，擁有“光棒-光纖-光纜-ODN”的縱向一體化生產(chǎn)能力。通過收購(gòu)電信國(guó)脈和萬山電力，實(shí)現(xiàn)了從通信、電力產(chǎn)品向系統(tǒng)集成和工程規(guī)劃、勘察、設(shè)計(jì)、施工、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、運(yùn)維等全業(yè)務(wù)推進(jìn)延伸，能夠同時(shí)在通信、電力兩大領(lǐng)域?yàn)榭蛻籼峁┫到y(tǒng)解決方案。
    加強(qiáng)“一帶一路”沿線布局，國(guó)際市場(chǎng)全面開花。 2015 年公司響應(yīng)國(guó)家“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略，加大海外市場(chǎng)開拓力度，啟動(dòng)海外收購(gòu)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)了公司由市場(chǎng)國(guó)際化向資本國(guó)際化、品牌國(guó)際化的升級(jí)。2015 年，公司新增業(yè)務(wù)國(guó)家25 個(gè)，開展業(yè)務(wù)國(guó)家總數(shù)達(dá)到107 家，海外代表處總數(shù)達(dá)到33 家，海外營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)44.38%，市場(chǎng)國(guó)際化成效顯著。
    積極布局戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，加速公司轉(zhuǎn)型發(fā)展。公司自主開發(fā)光纖通信全套生產(chǎn)裝備及工藝、軟件，加速推進(jìn)海外EPC 總包業(yè)務(wù)發(fā)展；公司收購(gòu)網(wǎng)科技快速，快速切入大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)安全、物聯(lián)網(wǎng)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；智慧城市和智慧社區(qū)方面，公司取得蘇州、無錫、常州三市的寬帶運(yùn)營(yíng)試點(diǎn)批文，布局智慧城市，打造亨通云平臺(tái)服務(wù)。
    首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2016～2018 年?duì)I業(yè)收入分別為168.11 億元（+23.41%）、200.56 億元（+19.30%）、234.30 億元（+16.82%），歸屬上市公司股東對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為8.01 億元（+39.84%）、9.04 億元（+12.89%）、13.14 億元（+45.30%），EPS 分別為0.65 元、0.73 元、1.06元，對(duì)應(yīng)PE 分別為19、16、12 倍。考慮到寬帶提速等國(guó)家戰(zhàn)略快速推進(jìn)，光通信行業(yè)保持高景氣度，參考對(duì)標(biāo)公司2016 年平均動(dòng)態(tài)PE 36 倍的平均水平，我們給予公司2016 年動(dòng)態(tài)PE 30 倍估值，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)19.50 元，給予“買入”評(píng)級(jí)。
    催化劑?！皩拵е袊?guó)”戰(zhàn)略和“一帶一路”戰(zhàn)略不斷推進(jìn)，公司新業(yè)務(wù)布局順利。
    主要風(fēng)險(xiǎn)因素。相關(guān)主題板塊估值體系的波動(dòng)。