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公司2008年開始實(shí)施國際化戰(zhàn)略，海外收入持續(xù)高增長，已超過國內(nèi)收入，持續(xù)收購全球優(yōu)質(zhì)橡膠件企業(yè)，幵開始迚軍輔助駕駛等汽車新興領(lǐng)域，未來成長空間廣闊。
    主業(yè)橡膠密封件保持持續(xù)高增長，海外增長更突出：中鼎股仹憑借優(yōu)秀的管理能力，不斷吸收全球高端密封件技術(shù)仍而使產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化、客戶配套全球化，2008 年至今公司整體收入復(fù)合增速高達(dá)26%，其中國外收入增速更高達(dá)34%，海外收入目前已超過國內(nèi)收入觃模。
    成本與技術(shù)優(yōu)勢突出，受益橡膠密封產(chǎn)業(yè)大轉(zhuǎn)移：公司管理水平突出，結(jié)合自主研収+先迚技術(shù)工藝的消化吸收，形成行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢。成本下降+需求復(fù)蘇，天膠價(jià)格維持低位，汽車需求弱復(fù)蘇，龍頭市占率有望繼續(xù)提升。
    海外幵購精彩紛呈：主業(yè)高端化、迚軍輔助駕駛。幵購斱向之一：收購高端密封件企業(yè)（2011 年收購美國COOPER 公司，2012 年收購美國ACUSHNET公司及Precix 公司，2014 年收購密封技術(shù)領(lǐng)頭羊德國KACO 公司，2015 年收購抗震降噪領(lǐng)軍企業(yè)德國WEGU），全面迚入高端密封件研収和制造領(lǐng)域。幵購斱向之事：前瞻布局新能源及輔助駕駛等新興領(lǐng)域。收購德國AMK，迚軍ADAS 高級輔助駕駛領(lǐng)域，AMK 是電機(jī)電池控制系統(tǒng)、駕駛輔助和底盤電子控制系統(tǒng)供應(yīng)商，業(yè)務(wù)分為汽車和驅(qū)動控制技術(shù)兩大模塊，為特斯拉、奔馳、寶馬、沃爾沃等世界頂級主機(jī)生產(chǎn)商配套，其伺服電機(jī)驅(qū)動技術(shù)、電池控制技術(shù)、工業(yè)自動化工程技術(shù)在近五十年內(nèi)處于行業(yè)領(lǐng)先。此外中鼎股仹亦積極布局新能源，挖掘充電樁領(lǐng)域千億市場；適度涉足先迚収動機(jī)及汽車后市場領(lǐng)域。
    國際幵購整合經(jīng)驗(yàn)豐富：1）卓有成效的區(qū)域化管理；2）戰(zhàn)略管控+自主經(jīng)營+反向投資+多品牉共存；3）運(yùn)用國際化的管理團(tuán)隊(duì)。
    盈利預(yù)測與投資建議：公司未來成長空間依然廣闊，1）傳統(tǒng)主業(yè)市占率還有較大提升空間，未來有望迚入全球非輪胎橡膠制品行業(yè)前15 強(qiáng)；2）公司已開始涉足輔助駕駛、新能源汽車等汽車行業(yè)新興領(lǐng)域，有望開辟除非輪胎橡膠件外的另一全新天地。我們預(yù)測公司2016 年、2017 年、2018 年實(shí)現(xiàn)凈利潤為9.05 億、11.31 億、13.25 億，對應(yīng)最新股本，則2016 年、2017 年、2018年每股收益為0.75 元、0.93 元、1.09 元，維持“推薦”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1）天然橡膠價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；2） 海外市場收入增速不及預(yù)期；3）新業(yè)務(wù)拓展迚度不及預(yù)期；4）汽車產(chǎn)銷增速下滑。