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    點(diǎn)評：
    布局體育營銷、體育經(jīng)紀(jì)、體育場館、國內(nèi)海外俱樂部，產(chǎn)業(yè)鏈日趨完善。當(dāng)代明誠2015 年收購雙刃劍體育，開啟大文化、泛娛樂轉(zhuǎn)型。結(jié)合此前收購的強(qiáng)視傳媒，打造“影視+體育”雙輪驅(qū)動。在體育產(chǎn)業(yè)的布局方面，實(shí)現(xiàn)了在體育營銷（雙刃劍主業(yè)）、體育經(jīng)紀(jì)（間接控股MBS，合作波佐家族，成立郝海東體育發(fā)展（上海）有限公司）、體育場館運(yùn)營（增資漢為體育，占51%股權(quán)）、國內(nèi)及海外俱樂部（雙刃劍總裁蔣立章控股西甲球隊(duì)格拉納達(dá)，參股森林狼，共同出資成立當(dāng)代明誠足球俱樂部）全產(chǎn)業(yè)鏈布局。未來幾大板塊相互打通，將產(chǎn)生明顯的協(xié)同效應(yīng)。
    我們認(rèn)為公司已經(jīng)搭建起：球員海外培訓(xùn)->國內(nèi)、海外俱樂部磨練->球員經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)->賽事、個人營銷業(yè)務(wù)統(tǒng)攬->賽事場館落地的完整鏈條，未來再補(bǔ)強(qiáng)青訓(xùn)體系建設(shè)，將實(shí)現(xiàn)國內(nèi)與海外的無縫對接、雙軌運(yùn)行。
    俱樂部股權(quán)占比不高，無需擔(dān)心運(yùn)營成本。公司出資2000 萬占當(dāng)代明誠體育俱樂部4.65%的股權(quán)，份額不大，無需擔(dān)心俱樂部初始運(yùn)營產(chǎn)生的較高成本。
    盈利預(yù)測：我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年實(shí)現(xiàn)的收入分別為8.11 億元、9.79 億元、11.65 億元，分別同比分別同比增長226.27%、33.85%、16.78%。對應(yīng)EPS 分別為0.36 元、0.48 元和0.56 元。
    當(dāng)代明誠影視業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)年輕化、網(wǎng)絡(luò)化轉(zhuǎn)型，同時在體育領(lǐng)域，收購雙刃劍，完善體育營銷領(lǐng)域布局，重磅出手間接控股MBS，完善體育經(jīng)紀(jì)布局，增資漢為體育切入場館運(yùn)營，成立足球俱樂部補(bǔ)足產(chǎn)業(yè)鏈。公司是A 股中稀缺的在體育領(lǐng)域具有完善且清晰布局的標(biāo)的，當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入合理估值范圍，建議投資者積極關(guān)注，目標(biāo)價(jià)28.8 元，上調(diào)為“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1）體育人才儲備不足，俱樂部運(yùn)營不達(dá)預(yù)期；2）體育產(chǎn)業(yè)布局變現(xiàn)周期較長，短期新業(yè)務(wù)業(yè)績存在不確定性。