>> 信達證券-東港股份(002117)中報點評：積極拓展信息服務業(yè)務初見成效-160725
| 上傳日期： |
2016/7/25 |
大小： |
235KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
關健鑫，單丹，胡申 |
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2016 年上半年技術服務類收入同比大幅增長，彩票、電子發(fā)票和檔案管理實現(xiàn)營業(yè)收入2096 萬元，同比增長274%，信息化服務業(yè)務有望成為公司未來增長點。同時，公司原有印刷業(yè)務，包括票證、紙質(zhì)標簽、數(shù)據(jù)、彩印等上半年實現(xiàn)平穩(wěn)增長，同比增長9.4%左右。近年來，公司不斷提升票證印刷品技術含量，大力發(fā)展智能卡、標簽、數(shù)據(jù)處理和個性化彩印等產(chǎn)品，由單一產(chǎn)品形成系列產(chǎn)品，增加附加值，拓展市場空間，實現(xiàn)產(chǎn)品升級。此外，公司積極探索信息服務產(chǎn)業(yè)的新領域，其中，公司建設的電子發(fā)票服務平臺—瑞宏網(wǎng)，已在北京、天津、廈門、山東等地開始提供服務，開票數(shù)量居于行業(yè)前列。公司業(yè)務已經(jīng)由單一票據(jù)印刷轉(zhuǎn)型為跨制造和信息服務為一體的綜合業(yè)務。
“十三五規(guī)劃草案新增電子發(fā)票推廣，享政策紅利：“十三五”規(guī)劃《綱要草案》提出的意見，增加了“推行電子發(fā)票”等信息。此前《深化國稅、地稅征管體制改革方案》指出：2016 年實現(xiàn)所有增值稅發(fā)票網(wǎng)絡化運行；2017 年基本實現(xiàn)網(wǎng)上辦稅，分行業(yè)、分國別、分地區(qū)、分年度監(jiān)控跨國企業(yè)利潤水平變化；2018 年將建成自然人征管系統(tǒng)，并實現(xiàn)與其他征管信息系統(tǒng)互聯(lián)互通等；到2020 年，建成與國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化相匹配的現(xiàn)代稅收征管體制，降低征稅成本，提高征管效率，增強稅法遵從度和納稅人滿意度。東港去年收購北京瑞宏科技39%的股權，持股比例達到90%，公司電子發(fā)票業(yè)務領域已占有先發(fā)優(yōu)勢，未來將享受政策紅利。
新業(yè)務，新亮點。2015 年底，公司與山東省福利彩票發(fā)行中心、深圳市思樂數(shù)據(jù)技術有限公司，共同出資設立了非營利性社會組織—山東彩票研究院。研究院主要業(yè)務包括研究彩票行業(yè)特別是山東福利彩票發(fā)行現(xiàn)狀及發(fā)展方向，承接山東福利彩票等發(fā)行銷售的開發(fā)、管理、營銷、保障等應用研究課題和項目開發(fā)，開展彩票發(fā)行與銷售的咨詢、評估與培訓等市場服務，推動山東彩票事業(yè)發(fā)展，致力于提升公司在彩票游戲研發(fā)等方面的競爭能力。2016 年1 月，公司中標北京國稅局檔案管理項目，項目總價為2,998 萬元，檔案存儲業(yè)務也將成為公司新的盈利增長點。
盈利預測及評級：我們預計公司2016-2018 年EPS 分別為0.73 元、0.85 元和0.96 元?？紤]到東港股份傳統(tǒng)業(yè)務增長穩(wěn)健，而電子發(fā)票、智能卡業(yè)務即將迎來快速增長，同時，公司員工持股計劃實施在即，我們維持對其“買入”評級。
風險因素：電子發(fā)票進程低于預期；智能卡訂單大幅下滑；商業(yè)票據(jù)市場需求大幅萎縮。
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