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項(xiàng)目計(jì)劃建設(shè)期為2 年，擬于2018 年底達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。
    點(diǎn)評(píng)：
    通過(guò)建設(shè)北斗研發(fā)基地，夯實(shí)主營(yíng)業(yè)務(wù)，打破發(fā)展瓶頸，持續(xù)提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司自2010 年上市以來(lái)著力構(gòu)建衛(wèi)星互聯(lián)/衛(wèi)星航天大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈，持續(xù)保持高速發(fā)展勢(shì)頭，在北斗導(dǎo)航、高端元器件、視頻監(jiān)控方面積累了巨大的優(yōu)勢(shì)。
    通過(guò)本次非公開(kāi)發(fā)行募集資金建設(shè)北斗產(chǎn)業(yè)園，打破了公司發(fā)展瓶頸，將進(jìn)一步推進(jìn)實(shí)施多功能衛(wèi)星應(yīng)用終端芯片及整機(jī)產(chǎn)業(yè)化、MEMS 組合導(dǎo)航生產(chǎn)測(cè)試能力建設(shè)、人工智能視頻系統(tǒng)（AIVS）產(chǎn)業(yè)化等建設(shè)，進(jìn)一步提升現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步夯實(shí)主營(yíng)業(yè)務(wù)，提高公司產(chǎn)品的批量生產(chǎn)能力和測(cè)試能力，持續(xù)提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
    進(jìn)一步做大做強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)公司“N+e+X”戰(zhàn)略布局，打造業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)。公司已形成北斗導(dǎo)航、高端器件、圖像處理三大業(yè)務(wù)板塊和衛(wèi)星定位終端、安防監(jiān)控、元器件、設(shè)計(jì)服務(wù)、北斗運(yùn)營(yíng)等五大產(chǎn)品線。為保持領(lǐng)先的行業(yè)地位和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司提出打造“N+e+X”的產(chǎn)業(yè)布局戰(zhàn)略。北斗研發(fā)基地建成后，公司將領(lǐng)先布局未來(lái)衛(wèi)星綜合應(yīng)用市場(chǎng)，加強(qiáng)北斗全球體制、通導(dǎo)一體化、高精度組合導(dǎo)航等新方向的產(chǎn)品研制和生產(chǎn)，推動(dòng)公司繼續(xù)在衛(wèi)星綜合應(yīng)用領(lǐng)域積極擴(kuò)張，進(jìn)一步做大做強(qiáng)。
    推動(dòng)衛(wèi)星移動(dòng)互聯(lián)，深入北斗行業(yè)應(yīng)用與大眾市場(chǎng)。2015 年6 月，公司設(shè)立“振芯靜衡衛(wèi)星移動(dòng)互聯(lián)大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金”，深入O2O、B2B、B2C 的互聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)綜合應(yīng)用領(lǐng)域。目前，公司已經(jīng)取得了多項(xiàng)國(guó)家北斗專(zhuān)項(xiàng)示范工程的建設(shè)資格，相關(guān)產(chǎn)品和技術(shù)的應(yīng)用市場(chǎng)逐步從軍用轉(zhuǎn)向民用行業(yè)，在智慧城市、智慧家庭、智慧旅游、老人及特殊人群關(guān)愛(ài)、數(shù)字體育、室內(nèi)外無(wú)縫定位等方面開(kāi)拓更大的市場(chǎng)。
    維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2016~2018 年?duì)I業(yè)收入分別為7.83 億、10.39億、12.94 億元，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)分別為1.23 億、1.70 億、2.26 億元，EPS 分別為0.22 元、0.31 元、0.41 元，對(duì)應(yīng)PE 分比為122 倍、86 倍、65 倍。
    參考行業(yè)平均估值，并基于公司在北斗／衛(wèi)星通信／MEMS 慣導(dǎo)／圖像識(shí)別芯片領(lǐng)域的綜合實(shí)力和北斗軍用全面列裝階段公司對(duì)應(yīng)的收入/凈利潛力，給予一定估值溢價(jià)。2016 年動(dòng)態(tài)PE 147 倍，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)32.34 元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    主要風(fēng)險(xiǎn)因素。相關(guān)板塊估值體系波動(dòng)。