>> 廣發(fā)證券-天津松江（600225）公司深度研究：新業(yè)務(wù)煥發(fā)活力，高姿態(tài)重啟征程-160729
| 上傳日期： |
2016/7/30 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
樂加棟，郭鎮(zhèn)，金山 |
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立足地產(chǎn)開發(fā)，尋求主業(yè)穩(wěn)定
天津松江房地產(chǎn)業(yè)務(wù)在09 年借殼上市之后，以3 線城市為切入點布局全國，但并未獲得理想的效果。地產(chǎn)業(yè)務(wù)在未來一段時間仍將是公司重要的支柱，但同樣需要尋求新的業(yè)績增長點，來維持健康穩(wěn)定的發(fā)展。
金融+戰(zhàn)投+健康，新業(yè)務(wù)，大發(fā)展
借助國有企業(yè)改革的歷史性發(fā)展機遇，天津松江在維持自身地產(chǎn)業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展的同時，積極探索在新業(yè)務(wù)及行業(yè)發(fā)展的可能性。天津松江在15年除了進(jìn)一步增資融資租賃公司，還積極設(shè)立金融投資基金，以股權(quán)投資的方式入股卓朗科技，布局智慧城市以及云計算領(lǐng)域，而且在15 年中報中新增建立健康醫(yī)療事業(yè)部，明確了公司未來在金融服務(wù)、智慧城市以及醫(yī)療健康等三個方向的轉(zhuǎn)型計劃。
預(yù)計16、17 年EPS 分別為0.07、0.11 元，首次給予“買入”評級。
公司作為國資平臺地產(chǎn)企業(yè)，積極進(jìn)行再融資計劃的推進(jìn)，同時明確了未來發(fā)展的方向，考慮卓朗科技未來的成長潛力以及公司項目出售過程中的地產(chǎn)加速回款，轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)布局方面具備較大的成長想象空間。
風(fēng)險提示
15 年公司地產(chǎn)結(jié)算對于主業(yè)支撐較弱，未來進(jìn)一步轉(zhuǎn)型存在不確定性
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