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 基于增發(fā)過會(huì)，公司拓展影視文化業(yè)務(wù)的假設(shè)，預(yù)計(jì)2016-2017年可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為1.9億、4.4億，YoY增長(zhǎng)879%、增長(zhǎng)133%，對(duì)應(yīng)EPS為0.24元（攤薄）、0.56元（攤薄）；目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為64倍、28倍（攤?。?，估值相對(duì)合理，給予持有的投資建議。
    1H16凈利潤(rùn)下降14%，惟毛利率抬升： 1H16公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.2億元，YOY下降1.8%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)789萬(wàn)元，YOY下降14%，扣非后公司凈利潤(rùn)471萬(wàn)元，YOY增長(zhǎng)93.4%。相應(yīng)的，2Q16公司營(yíng)收1.6億元，YOY下降16.8%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)536萬(wàn)元，YOY下降3%。公司主業(yè)表現(xiàn)相對(duì)平淡。從毛利率來看，1H16公司綜合毛利率30.3%，較上年同期增加了6.3個(gè)百分點(diǎn)，其中2Q16綜合毛利率31.8%，較上年同期增加了7.5個(gè)百分點(diǎn)。公司同時(shí)發(fā)布1-3Q16業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)區(qū)間1059萬(wàn)元-1513萬(wàn)元，YOY下降30%到持平，對(duì)應(yīng)3Q16凈利潤(rùn)270萬(wàn)元-724萬(wàn)元。
    增發(fā)開辟影視文化業(yè)務(wù)：公司擬發(fā)行不超過4.18億股（相當(dāng)于目前股本116%），募資32.7億元用于收購(gòu)春天融合和樂華文化股權(quán)幷用10億元用于未來影視劇拍攝。標(biāo)的公司與知名藝人黃渤、導(dǎo)演管虎等演藝界人士有深入廣泛的合作，屬?優(yōu)質(zhì)的文化娛樂資源，同時(shí)，標(biāo)的公司承諾2016年收入及凈利潤(rùn)分別為16億元和3.1億元，2017年收入及凈利潤(rùn)分別為20.7億元和4億元，對(duì)于公司業(yè)績(jī)提升將有顯著影響。
    盈利預(yù)估：基于增發(fā)過會(huì)，公司拓展影視文化業(yè)務(wù)的假設(shè)，預(yù)計(jì)2016-2017年可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為1.9億、4.4億，YoY增長(zhǎng)879%、增長(zhǎng)133%，對(duì)應(yīng)EPS為0.24元（攤?。?.56元（攤?。?；目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為64倍、28倍，估值相對(duì)合理，給予持有的投資建議。