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交易完成后，華策國(guó)際有權(quán)委派三名董事（共九席），2017年將在董事會(huì)中獲得多數(shù)席位。 
    小紅唇：第一達(dá)人視頻電商平臺(tái)+美妝達(dá)人社區(qū) 小紅唇是我國(guó)第一達(dá)人視頻電商平臺(tái)和最活躍的美妝達(dá)人社區(qū)，面向15-25歲年輕女性提供UGC的短視頻為主，與電商相結(jié)合。15年4月上線后發(fā)展迅速，16年2月平臺(tái)的用戶量超過(guò)1000萬(wàn)，日活用戶40萬(wàn)，聚集了達(dá)人超過(guò)2000個(gè)，首頁(yè)平均視頻瀏覽量將近10萬(wàn)，在線商城也隨之上線。 
    強(qiáng)IP之下的衍生品市場(chǎng)是下一座金礦 伴隨著我國(guó)影視內(nèi)容迅速成長(zhǎng)，我們認(rèn)為接下來(lái)強(qiáng)IP內(nèi)容與衍生品結(jié)合是行業(yè)發(fā)展的必由之路。從韓國(guó)的案例來(lái)看，其文化產(chǎn)業(yè)出口每增加100美元，就能使商品出口增加412美元，隨著韓劇風(fēng)潮走向世界的還包括韓國(guó)的服裝、手機(jī)、食品、其他電子設(shè)備等。而從迪士尼的案例來(lái)看，僅《冰雪奇緣》12.7億美元的票房對(duì)應(yīng)的衍生品收入，就高達(dá)25億美金以上。 入股3成以上，華策SIP將與小紅唇的電商社區(qū)強(qiáng)力結(jié)合 2017年，華策或在小紅唇董事會(huì)中獲多數(shù)席位。而雙方在業(yè)務(wù)上的合作主要包括三個(gè)層面：1）內(nèi)容：探索網(wǎng)紅培育和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、完善短視頻+長(zhǎng)視頻+直播的內(nèi)容體系；2）用戶：華策擁有的IP受眾和小紅唇用戶擁有的社區(qū)用戶將相互導(dǎo)流；3）電商衍生品：娛樂(lè)內(nèi)容添置衍生品渠道、協(xié)同開(kāi)發(fā)高品質(zhì)+高毛利屬性的消費(fèi)品牌、構(gòu)建完整供應(yīng)鏈、推進(jìn)海外市場(chǎng)銷售等。 
    下半年頭部?jī)?nèi)容頻出，公司或?qū)⒖焖偻七M(jìn)SIP衍生品戰(zhàn)略 公司暑期檔將分別于8月12日和22日推出電影版和電視劇版的《微微一笑很傾城》。而下半年還有《錦繡未央》、《傳奇大亨》等內(nèi)容上線，公司或在影視內(nèi)容端打出爆款后，利用小紅唇的電商社區(qū)資源迅速搶占衍生品市場(chǎng)，真正打造集視頻流量、互動(dòng)社區(qū)、網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)、時(shí)尚消費(fèi)于一體的有機(jī)生態(tài)。 目前市場(chǎng)再度回歸尋找價(jià)值股，公司目前價(jià)位已具有長(zhǎng)期配置價(jià)值 傳媒行業(yè)整體回調(diào)幅度較大，市場(chǎng)再次尋求價(jià)值股的安全墊。
    我們認(rèn)為公司下半年SIP作品集中上線，將為公司業(yè)績(jī)提供堅(jiān)實(shí)支撐，而長(zhǎng)期公司將打造有機(jī)生態(tài)、聯(lián)通新消費(fèi)、打造新場(chǎng)景。預(yù)計(jì)凈利16-17年達(dá)到6.55億、8.16億，對(duì)應(yīng)16-17年P(guān)E為39X、31X，公司在目前的價(jià)位區(qū)間具有長(zhǎng)期的配置價(jià)值，維持"買入"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示:電視劇&電影項(xiàng)目不達(dá)預(yù)期；監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)；資產(chǎn)收購(gòu)不達(dá)預(yù)期。