>> 方正證券-邦寶益智(603398)公司財報點評：玩具品類毛利繼續(xù)提升，布局文教探索新成長動力-160729
| 上傳日期： |
2016/8/3 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
韓旭 |
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挖掘產(chǎn)品天然的教育屬性，圍繞主業(yè)進行產(chǎn)業(yè)鏈延伸積木具備寓教于樂屬性，公司圍繞主業(yè)進行產(chǎn)業(yè)鏈延伸，通過與國內(nèi)外一流教育心理學專家合作，針對公司產(chǎn)品在教育領(lǐng)域的應(yīng)用開展相關(guān)研究，積極參與高校教育部重點項目申報，在文化IP 開發(fā)等方面加大投入，提升產(chǎn)品的附加值。
向泛娛樂領(lǐng)域探索，尋找新的成長動力
在做好玩具主業(yè)的同時，公司積極向泛文化領(lǐng)域探索，力爭實現(xiàn)與文化產(chǎn)業(yè)聯(lián)動，帶動公司產(chǎn)品銷量，提升品牌價值和競爭力。公司此前停牌并購雖最終未能成行，但體現(xiàn)出對泛娛樂產(chǎn)業(yè)的布局思路，對標樂高，積極尋找新的成長動力。
盈利預(yù)測與估值：
不考慮外延擴張影響，預(yù)計2016-2018 年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.19 億元、3.44 億元、5.15 億元，實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤0.75 億元、0.83 億元及1.25 億元，EPS 分別為0.36元、0.39 元和0.59 元，對應(yīng)2016-2018 年P(guān)E 分別為113.14倍、103.01 倍、67.94 倍。維持公司“推薦”評級。
風險提示：教育領(lǐng)域開拓受阻，產(chǎn)能釋放低于預(yù)期。
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