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中高壓電機(jī)業(yè)務(wù)行業(yè)增速可維持在5%左右增長(zhǎng)速度，低壓電機(jī)、微特電機(jī)行業(yè)增速維持10%左右。未來電機(jī)企業(yè)并購(gòu)增多，市場(chǎng)品牌也會(huì)越來越集中。電機(jī)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了行業(yè)整合，目前高端電機(jī)行業(yè)集中度已經(jīng)處于較高水平。電機(jī)本體生產(chǎn)商與控制及驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)生產(chǎn)商已經(jīng)開始進(jìn)行一體化生產(chǎn)，高度匹配銷售，電機(jī)本體與電機(jī)控制協(xié)同生產(chǎn)與銷售已經(jīng)成為行業(yè)趨勢(shì)。
    公司通過并購(gòu)成為全球一流電機(jī)及驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)企業(yè)?；谧陨順I(yè)務(wù)發(fā)展，近年來兼以一系列并購(gòu)，公司目前已發(fā)展為全球電機(jī)及其驅(qū)動(dòng)、控制業(yè)務(wù)的一流企業(yè)，成為行業(yè)內(nèi)應(yīng)用最全、覆蓋范圍最廣的國(guó)際一線品牌。主要為：收購(gòu)ATB、南陽防爆等電機(jī)本體廠商，擴(kuò)大銷售品類和地域；發(fā)展或收購(gòu)電機(jī)控制業(yè)務(wù)，成為電機(jī)及驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的整體供應(yīng)商。今年公司收購(gòu)榮信股份電機(jī)業(yè)務(wù)，與南陽防爆、ATB形成業(yè)務(wù)協(xié)同。
    業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：公司將專注電機(jī)及控制系統(tǒng)的生產(chǎn)與銷售，預(yù)計(jì)2016-2018 未來三年?duì)I業(yè)收入101.57、107.97、114.94 億元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為4.35、5.27、5.84 億元，EPS 0.34、0.41、0.45 元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 為29.46、24.29、21.96。給予“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，電機(jī)業(yè)務(wù)增速下滑嚴(yán)重，與榮信電機(jī)業(yè)務(wù)整合不順。