>> 信達證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)：智光電氣（002169）-160808
| 上傳日期： |
2016/8/8 |
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| 316KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
郭荊璞，劉強 |
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無限制-登錄即可下載 |
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未來，隨著售電市場之間的競爭逐漸激烈，售電公司“低買高賣”的盈利模式終將終結(jié)，電力服務(wù)將成為售電公司未來爭奪客戶的主戰(zhàn)場，能夠提供用電服務(wù)的售電公司將迎來巨大發(fā)展空間。
2、公司為綜合能源技術(shù)與服務(wù)提供商，具有一體化優(yōu)勢和贏得客戶的核心競爭力（人才與服務(wù)）。公司可同時為客戶提供節(jié)能減排、用電服務(wù)等一體化的服務(wù)，將大大增加用戶粘性。同時，智光節(jié)能利用服務(wù)能力、人才優(yōu)勢等核心競爭力積累了龐大的用戶群體，為公司未來用電服務(wù)的推廣奠定了用戶基礎(chǔ)。
3、公司立足廣州，具有地域先發(fā)和拓展優(yōu)勢。目前，南網(wǎng)電改的推動速度快于國網(wǎng)，而廣東省又為南網(wǎng)電改的排頭兵。公司總部位于廣東省廣州市，在開展用電服務(wù)業(yè)務(wù)方面享有較大區(qū)位優(yōu)勢。目前，公司用電服務(wù)區(qū)域仍在加速擴展，我們預計公司2018年將建成覆蓋南網(wǎng)五省的用電服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。
盈利預測和投資評級：我們預計公司2015年、2016年、2017年EPS分別為0.55、0.80、1.06元，維持"買入"評級。
風險提示：電改推進速度不及預期；公司用電服務(wù)布局速度不及預期。
相關(guān)研究：《20160801智光電氣(002169)：用電服務(wù)持續(xù)突破，盈利能力提升》《20160729智光電氣（002169）：乘電改東風，用電側(cè)服務(wù)業(yè)務(wù)揚帆起航》
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