久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

上半年業(yè)績同比下滑，因?yàn)閺V東雨水明顯增多，延緩項(xiàng)目開工進(jìn)度，減少當(dāng)期水泥需求量，致使水泥產(chǎn)銷量和平均價(jià)格同比下降2.6%和18.1%。二季度水泥銷量上升、證券投資浮虧減少，公司業(yè)績較一季度有明顯好轉(zhuǎn)。
    混凝土、管樁營收毛利提高，借款上升致財(cái)務(wù)費(fèi)用增加
    上半年公司綜合毛利率21.0%，同比下降2.3%。水泥實(shí)現(xiàn)營收13.73 億元，YOY-20.2%，毛利率21.0%，較同期下降2.6%；混凝土銷售28.48 萬方，YOY+6.8%，實(shí)現(xiàn)營收8647 萬元，YOY+2.0%，毛利率35.6%，較同期上升9.6%；管樁銷售37.94 萬米，YOY+30.11%，實(shí)現(xiàn)營收3098 萬元，YOY+18.0%，毛利率1.0%，較同期增加11.6%；熟料銷售實(shí)現(xiàn)營收2816 萬元，毛利率-11.5%?；炷?、管樁營業(yè)收入同比增加，主要得益于下游需求轉(zhuǎn)好帶動(dòng)銷量增加。上半年銷售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別達(dá)到2.8%/6.9%/0.9%，其中財(cái)務(wù)費(fèi)用YOY+77.5%，主要是報(bào)告期借款增加，利息支出相應(yīng)增加所致。
    行業(yè)需求回暖，公司轉(zhuǎn)型升級
    上半年全國水泥產(chǎn)量由于基建投資力度的加強(qiáng)及房地產(chǎn)投資的回升而同比增長3.2%。預(yù)計(jì)下半年水泥市場需求將持續(xù)溫和上升，水泥價(jià)格震蕩上行，同時(shí)公司將采取有效措施加強(qiáng)成本管控，業(yè)績有望穩(wěn)步好轉(zhuǎn)。同時(shí)公司力圖轉(zhuǎn)型升級，利潤增長點(diǎn)眾多：15 年對海南波蓮水稻基因科技有限公司投資4 億元持有波蓮基因35.2%股權(quán)，神農(nóng)基因啟動(dòng)收購波蓮基因全部股權(quán)但尚未獲批；作為主發(fā)起人參與客商銀行發(fā)起工作；公司成立廣東塔牌創(chuàng)投，充分利用深圳前海信息、資源、人才優(yōu)勢，看好公司轉(zhuǎn)型發(fā)展。
    靜待區(qū)域供需轉(zhuǎn)好與公司轉(zhuǎn)型升級，維持“增持”評級
    預(yù)計(jì)公司16-18 年EPS 分別為0.50/0.62/0.85 元/股，認(rèn)可給予20~22 倍16 年P(guān)E，價(jià)格區(qū)間10~11 元/股，對應(yīng)PB 為2.0 倍。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：募投項(xiàng)目未達(dá)預(yù)期；轉(zhuǎn)型升級進(jìn)度放緩；水泥需求繼續(xù)萎靡等。