久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    點(diǎn)評(píng)：
    1. 業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，盈利水平探底回升
    上半年業(yè)績(jī)大增的主要原因?yàn)楣敬罅﹂_拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，越南工廠不受美國(guó)雙反限制，經(jīng)過(guò)15 年的產(chǎn)能爬坡階段后，年初以來(lái)處于滿產(chǎn)狀態(tài)，780 萬(wàn)條半鋼胎產(chǎn)能預(yù)計(jì)今年銷量為700-800萬(wàn)條，相比去年增長(zhǎng)至少一倍。金宇1500 萬(wàn)條半鋼胎新產(chǎn)能也逐步釋放，銷量與盈利能力均顯著好轉(zhuǎn)。此外，天膠與原油等大宗原料價(jià)格持續(xù)上漲，也有利于輪胎銷售業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)回升。
    2. 持續(xù)國(guó)際化布局，越南成為重要橋頭堡
    公司1 月公告擬定增募資不超15 億元，投向越南工廠新建年產(chǎn)120 萬(wàn)條全鋼胎與3 萬(wàn)噸非公路輪胎，公司持續(xù)加碼越南工廠，一方面充分利用當(dāng)?shù)氐奶炷z資源優(yōu)勢(shì)，另一方面也可有效規(guī)避國(guó)外市場(chǎng)的貿(mào)易保護(hù)政策。募投項(xiàng)目建成后公司總產(chǎn)能將達(dá)4480 萬(wàn)條半鋼胎與540 萬(wàn)條全鋼胎，規(guī)模優(yōu)勢(shì)與競(jìng)爭(zhēng)力得到持續(xù)提升。
    3. 下游市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)拓寬
    公司近幾年銷售毛利率、凈利率、ROE 等指標(biāo)均顯著低于同等規(guī)模輪胎企業(yè)，預(yù)計(jì)公司未來(lái)將聚焦輪胎配套市場(chǎng)拓展、汽車后市場(chǎng)服務(wù)、加大品牌營(yíng)銷等，使下游銷售市場(chǎng)領(lǐng)域與產(chǎn)業(yè)鏈得以拓寬，盈利水平持續(xù)回升。
    4. 盈利預(yù)測(cè)與估值
    預(yù)計(jì)公司16-18 年EPS 分別為0.16、0.20、0.26 元，對(duì)應(yīng)PE22、18、14 倍，考慮到公司盈利觸底回升，未來(lái)業(yè)績(jī)提升空間較大，且估值不貴，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    海外市場(chǎng)貿(mào)易政策變化的風(fēng)險(xiǎn)