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新能源汽車發(fā)展駛?cè)肟燔嚨?，但磷酸鐵鋰電池能量密度低、低溫性能差，而三元動力電池性能更為優(yōu)越，能夠有效解決“里程焦慮”問題，取代磷酸鐵鋰是大勢所趨。公司全資子公司福斯特是國內(nèi)最大的18650 電芯廠商及三元動力電池龍頭企業(yè)，借助資本市場加速布局三元動力電池市場，一方面鞏固公司的龍頭地位，另一方面也增強(qiáng)公司的盈利能力。
    募投提升生產(chǎn)工藝水平，不斷增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力。相比3C 鋰電池，動力電池對電池性能要求非常高，而且要求能量密度逐年提升，成本逐年下降，給動力電池企業(yè)的研發(fā)和工藝水平帶來了很大的挑戰(zhàn)。公司本次募集資金將主要用于采購海外先進(jìn)設(shè)備，進(jìn)一步提高生產(chǎn)工藝水平和生產(chǎn)效率，有利于從質(zhì)量和成本兩個維度不斷增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力。
    未來動力電池行業(yè)集中度趨于提升，看好公司未來發(fā)展前景。受新能源汽車廣闊發(fā)展前景吸引，大量資本涌入鋰電池行業(yè)，未來動力電池行業(yè)將會出現(xiàn)競爭加劇的局面，技術(shù)水平和生產(chǎn)規(guī)模不占據(jù)優(yōu)勢的企業(yè)將會逐步淘汰出局，行業(yè)整體走向強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。福斯特不僅是目前國內(nèi)最大的三元動力電池廠商，而且在18650 三元電芯領(lǐng)域有深厚技術(shù)積累，產(chǎn)能擴(kuò)張將進(jìn)一步夯實(shí)公司的行業(yè)地位。
    盈利預(yù)測及評級。預(yù)計(jì)2016-2018 年凈利潤增速分別為92.15%，44.51%和17.47%，EPS 分別為0.37，0.53 和0.62 元，給予“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車發(fā)展不及預(yù)期; 福斯特整合效果不及預(yù)期。