>> 廣發(fā)證券-東土科技（300353）軍工業(yè)務(wù)、外延并表助力營收高速增長-160812
| 上傳日期： |
2016/8/12 |
大小： |
746KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹(jǐn)慎增持 |
作者： |
劉雪峰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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報告期內(nèi)，公司及子公司新獲取合同訂單金額4.44 億，報告期末未執(zhí)行訂單金額2.42 億，訂單充足為全年?duì)I收奠定基礎(chǔ)。此外，拓明科技、東土軍悅、和興宏圖等子公司上半年利潤完成較好，為全年達(dá)利潤承諾奠定基礎(chǔ)。
軍民融合政策持續(xù)落地，軍工業(yè)務(wù)發(fā)展喜人
軍民融合發(fā)展上升為國家戰(zhàn)略，相關(guān)政策不斷出臺彰顯國家堅定推進(jìn)軍民融合的決心。公司是典型“民參軍”企業(yè)，軍工業(yè)務(wù)布局成效初現(xiàn)，上半年軍工收入占營收比重已達(dá)26%。報告期內(nèi)，東土軍悅完成國產(chǎn)化交換機(jī)、網(wǎng)絡(luò)安全設(shè)備等7 型軍方產(chǎn)品的研制定型工作，同時配合軍方“十三五”裝備規(guī)劃論證，東土軍悅完成自主可控網(wǎng)絡(luò)交換設(shè)備、智能移動終端、二線以太網(wǎng)遠(yuǎn)傳設(shè)備等研制論證，為將來承擔(dān)軍方型號研制任務(wù)打下技術(shù)基礎(chǔ)。
16-18 年業(yè)績分別為0.31 元/股、0.40 元/股、0.50 元/股預(yù)計公司16 年EPS 0.31 元/股，16-18 年凈利潤增速分別為153.09%、27.24%、26.75%，對應(yīng)PE 分別為71、56、44。維持“謹(jǐn)慎增持”評級風(fēng)險提示
工業(yè)控制服務(wù)器研發(fā)推廣未達(dá)預(yù)期的風(fēng)險；軍工行業(yè)訂單透明度不高；公司整體估值不低。
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