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每股凈收益達到0.0765 元。
    【點評】
    海外市場與軍工業(yè)務(wù)發(fā)力，業(yè)務(wù)收入與利潤率顯著增長
    公司 2015 年中期營業(yè)收入達1.21 億，同比上漲30.42%，毛利潤為0.66 億，毛利率由14 年同期的51.15%上升到54.42%。當前的這些收入增長主要得益于公司在軍工行業(yè)和海外市場上的發(fā)力，其中海外市場營收同比增長89.05%；軍工行業(yè)營收同比增長61.26%。公司在軍工領(lǐng)域的產(chǎn)品基本上是高端定制，從裝備信息化到戰(zhàn)略指揮信息化的定制產(chǎn)品都沒有競爭對手，同時公司大力開拓國內(nèi)外市場，成立了美國與德國兩大子公司，產(chǎn)品定位于高性價比的低端市場。因此，我們認為，公司于軍品與海外市場的兩線發(fā)展，能在價和量上形成互補，使公司的營業(yè)收入和總體毛利潤水平得到顯著提升。
    圍繞工業(yè)級硬件拓展市場，重點突破行業(yè)應(yīng)用。
    未來工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的核心是對生產(chǎn)力的服務(wù)器方式控制，其物理實現(xiàn)的基石正是工業(yè)級硬件設(shè)備。東土科技75%以上主營業(yè)務(wù)收入來自于工業(yè)級硬件業(yè)務(wù)，上半年同比增長26.38%，同時公司也維持了較高比例的研發(fā)投入，不斷提升產(chǎn)品的核心競爭力，目前在工業(yè)級硬件領(lǐng)域已擁有了近100 項專利，筑起較高的技術(shù)壁壘。另外，公司還重點發(fā)展在電力行業(yè)與交通行業(yè)的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，通過智能電網(wǎng)新產(chǎn)品來顛覆變電站，并投資工大科技、開發(fā)新一代基于大數(shù)據(jù)的智能交通產(chǎn)品。綜上所述，我們判斷，在國家推動核心設(shè)備國產(chǎn)化的大背景下，通過在工業(yè)級硬件行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域的拓展所帶來的主營產(chǎn)品銷售“量價齊升”，將會對公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)起到進一步優(yōu)化的作用，從而持續(xù)拉動公司業(yè)績增長。
    制定標準維持核心地位，合縱連橫主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈
    作為未來工業(yè)服務(wù)器應(yīng)用規(guī)?；l(fā)的重要領(lǐng)域，工業(yè)自動化對于芯片操作系統(tǒng)底層的實時性、工業(yè)產(chǎn)品的可靠性與穩(wěn)定性、時鐘技術(shù)的有效性等都提出了極高的技術(shù)門檻。但是，目前各國的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)自動化協(xié)議紛繁復(fù)雜，產(chǎn)業(yè)鏈沒有主導(dǎo)標準。而東土科技正是我國工業(yè)以太網(wǎng)的標準制定者，也是國家整個工業(yè)控制安全的一線企業(yè)，在工業(yè)級硬件的通信技術(shù)方案上具備核心優(yōu)勢，并且逐步延伸至安全、控制、采集等整個工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的技術(shù)領(lǐng)域。同時，公司注資重組工大科技，開拓大數(shù)據(jù)、云計算等相關(guān)技術(shù)，又控股了中嵌自動化，整合了雙方的技術(shù)、服務(wù)以及市場渠道。我們認為，基于公司現(xiàn)有的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標準制定者的核心地位，通過縱橫收購之后的融合效應(yīng)可以逐步獲得產(chǎn)業(yè)鏈的主導(dǎo)權(quán)，將進一步提升公司的市場競爭力及業(yè)內(nèi)影響力，從而鑄成強大的業(yè)績增長引擎。
    【投資建議】
    公司始終在努力提升工業(yè)級硬件產(chǎn)品的附加值，努力打造系統(tǒng)解決方案，未來更會圍繞工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)進行布局，以核心技術(shù)優(yōu)勢來主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈。隨著對海外市場與軍工產(chǎn)品的扎實拓展，公司已經(jīng)走出了過去兩年下游行業(yè)需求不足的困局，實現(xiàn)了扣非凈利潤的扭虧為盈。我們認為公司全年的業(yè)績相比去年同期將有較大幅度的提升，建議重點關(guān)注。