>> 廣發(fā)證券-福能股份（600483）布局多元電力業(yè)務，把握售電側(cè)改革-160812
| 上傳日期： |
2016/8/12 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
陳子坤，郭鵬，王理廷 |
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此報告為加密報告 |
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公司現(xiàn)主營熱電聯(lián)產(chǎn)、天然氣發(fā)電、陸上風電三大業(yè)務，同時積極開拓海上風電、核電及光伏發(fā)電領域。
控股股東福能集團資產(chǎn)注入預期強烈，預計資產(chǎn)注入后將顯著提高總裝機規(guī)模，推動集團整體上市，并提高福建省國有資產(chǎn)證券化率，樹立混改標桿。
強強聯(lián)手、跑馬圈地，把握售電側(cè)改革機遇
今年以來福建省電改進度明顯加速。公司聯(lián)合三峽集團旗下長江電力于2015 年9 月成立福建省配售電公司，開始布局售電側(cè)。今年以來公司聯(lián)合閩東電力、南平實業(yè)集團搶占寧德市、南平市售電市場。公司聯(lián)手大型央地國企和上市公司跑馬圈地，有望獲得省內(nèi)首批售電牌照。
布局多元電源，全面打造綜合電力供應商
公司作為福建省風電龍頭，2015 年已投運542.50MW 項目，在建355.50MW，并且逐步進軍海上風電，未來風電規(guī)模有望加速擴張，同時簽約云南保山市政府布局光伏電站正式走出福建省區(qū)域。公司旗下鴻山熱電（1200MW）是我國供熱量最大的熱電聯(lián)產(chǎn)項目，目前為公司貢獻主要電力收入。2015 年來公司通過參股加速布局核電領域，聯(lián)手中陜核工業(yè)集團涉足鈾礦勘探開采，整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈。隨著多元電力業(yè)務逐步打開，多樣化電力供應將有效分散發(fā)電端風險，助力售電業(yè)務。
把握電改大趨勢，給予買入評級
公司加快電力業(yè)務多元化布局，合資設立售電公司有望打造區(qū)域電改龍頭。預計2016-2018 年EPS 為0.76、0.90 和1.05 元/股，給予買入評級。
風險提示
政策落地低于預期；電力消納風險
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