>> 方正證券-科大訊飛（002230）收入結(jié)構(gòu)大幅優(yōu)化，人工智能即將起航-160810
| 上傳日期： |
2016/8/15 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
馬軍 |
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不斷增加研發(fā)投入和拓展各項業(yè)務(wù)，公司的整體毛利率和凈利潤短期降低。
2 人工智能研究成果豐富，樹立極高技術(shù)壁壘
訊飛超腦項目持續(xù)加大投入，在感知智能、認知智能領(lǐng)域取得顯著的研究成果。訊飛超腦的各項成果為公司各產(chǎn)品的市場競爭樹立了較高的技術(shù)壁壘。
3 人工智能應(yīng)用不斷落地，“2B+2C”戰(zhàn)略驅(qū)動萬物互聯(lián)生態(tài)圈人工智能在教育、政府、汽車等行業(yè)市場收入快速增長，人工智能開放平臺及應(yīng)用業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大，始終保持行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位。未來公司將進一步拓展行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域，有望依托人工智能完成萬物互聯(lián)生態(tài)圈布局。
5 盈利預(yù)測
公司保持了人工智能技術(shù)上的領(lǐng)先地位，同時在各重點行業(yè)市場不斷開拓業(yè)務(wù)邊界，推進人工智能技術(shù)落地。我們預(yù)測公司16/17/18 EPS 為0.41、0.59、0.74 ，對應(yīng)PE 為 71.48、50.42、39.85 倍，給予“強烈推薦” 評級。
6 風(fēng)險提示
人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；公司2C 業(yè)務(wù)盈利模式不明朗。
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