>> 廣發(fā)證券-科大訊飛（002230）收入高增長依舊、人工智能技術(shù)積累領(lǐng)先-160809
| 上傳日期： |
2016/8/9 |
大?。?/td>
| 607KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
謹慎增持 |
作者： |
劉雪峰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
公司銷售費用同比增長65%，管理費用同比增長17%，研發(fā)投入同比增長23.57%。
人工智能領(lǐng)域功力深厚、技術(shù)積累
公司在訊飛超腦項目上的投入持續(xù)加大，從認知智能和感知智能兩方面進行技術(shù)積累，基于深度學(xué)習(xí)的全新語音合成系統(tǒng)、新一代神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)機器翻譯引擎、首個中文閱讀理解測試集等產(chǎn)品測試成績優(yōu)秀，技術(shù)水平保持業(yè)界領(lǐng)先。階段性的項目成果樹立了較高的技術(shù)壁壘，促進業(yè)務(wù)創(chuàng)新，以開拓新的市場空間，為公司在人工智能在產(chǎn)業(yè)層面的應(yīng)用爆發(fā)奠定了扎實的基礎(chǔ)。從科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度看，實現(xiàn)人工智能是一個長周期并逐漸商業(yè)化的過程，公司率先打好儲備基礎(chǔ)符合向上的發(fā)展趨勢。
教育領(lǐng)域遙遙領(lǐng)先，其它行業(yè)并行發(fā)展
公司增發(fā)收購樂之行實現(xiàn)北京教育市場布局，進一步豐富了數(shù)字校園產(chǎn)品體系，業(yè)界唯一實現(xiàn)了教學(xué)主業(yè)務(wù)流程的場景全覆蓋、終端全覆蓋、數(shù)據(jù)全貫通，目前已過會。在政府、汽車、客服行業(yè)競相發(fā)展，碩果累累。
公安超腦解決方案多省市應(yīng)用，AIUI 語音交互解決方案定義人車交互的新標準，中國平安語音導(dǎo)航項目首次實現(xiàn)運營分成模式，toC 產(chǎn)品多廠商合作，覆蓋率穩(wěn)步提高。假設(shè)樂知行2017 年開始完全并表，在17 年計算股權(quán)攤薄的影響，預(yù)計16-18 年EPS 分別為0.37 元、0.42 元、0.51 元，給予“謹慎增持”評級！風(fēng)險提示
訊飛超腦前期投入較大，收益兌現(xiàn)時間存在不確定性；toC 的商業(yè)化有較大提升空間。
|
|
