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    傳統(tǒng)鋁業(yè)結(jié)構(gòu)化升級(jí)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)。公司現(xiàn)有常熟、包頭兩個(gè)生產(chǎn)基地，常熟本部依托穩(wěn)健的研發(fā)團(tuán)隊(duì)和行業(yè)領(lǐng)先的科研能力主攻中高端鋁制品市場(chǎng)、包頭分部充分運(yùn)用中西部地區(qū)豐富的資源和能源優(yōu)勢(shì)，主攻基礎(chǔ)鋁制品市場(chǎng)。公司切入汽車行業(yè)后順利實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級(jí)，提升盈利能力，并購(gòu)的山東新合源也是公司向鋁加工下游延伸的重要舉措。
    醫(yī)療潔凈、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)三大方向布局大健康業(yè)務(wù)。公司2015 年完成收購(gòu)的朗脈股份是國(guó)內(nèi)藥廠潔凈行業(yè)的龍頭企業(yè)，2016 年承諾業(yè)績(jī)8790 萬(wàn)元，是公司大健康業(yè)務(wù)的主要業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)來(lái)源；以增資形式參股優(yōu)適醫(yī)療，該公司多項(xiàng)骨科器械產(chǎn)品有望于年底陸續(xù)獲得FDA 認(rèn)證；此外公司還在關(guān)注醫(yī)療服務(wù)例如?？漆t(yī)院之類的投資機(jī)會(huì)。
    首次覆蓋，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 分別為0.26/0.33/0.42 元，對(duì)應(yīng)2016 年36 倍PE。公司確立“鋁加工”+“大健康”發(fā)展戰(zhàn)略后，實(shí)施了一系列并購(gòu)及相關(guān)業(yè)務(wù)布局，體現(xiàn)出極強(qiáng)的轉(zhuǎn)型意愿和執(zhí)行力，我們看好公司未來(lái)繼續(xù)通過外延等方式深化大健康相關(guān)的業(yè)務(wù)布局。今年4 月完成的三年期定增為公司提供充足的現(xiàn)金支持，7.88 元/股的定增價(jià)也構(gòu)成股價(jià)極強(qiáng)的安全邊際。我們給予公司2016年50 倍PE，目標(biāo)價(jià)13 元，強(qiáng)烈推薦。