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    3）公司預(yù)測(cè)2016 年1-9 月份歸屬上市股東凈利潤(rùn)為1.29 億元—1.59 億元，同比增長(zhǎng)30%-60%。
    經(jīng)營(yíng)分析
    乘用車齒輪需求旺盛：公司上半年乘用車齒輪的下游需求較好，實(shí)現(xiàn)銷售2.91 億元，同比增長(zhǎng)21.81%。我們認(rèn)為得益于齒輪產(chǎn)能向?qū)I(yè)廠商轉(zhuǎn)移的大趨勢(shì)，以及自動(dòng)變速箱滲透率提升的趨勢(shì)，公司的業(yè)績(jī)具備長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)潛力。未來(lái)，公司一方面深化與老客戶的合作關(guān)系，另一方面培育新領(lǐng)域的客戶項(xiàng)目，將保證其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
    鋼材銷售大幅度增長(zhǎng)：公司設(shè)立了鋼鐵貿(mào)易公司，上半年實(shí)現(xiàn)1.49 億元銷售收入，同比增長(zhǎng)138.22%，提升了公司整體的銷售規(guī)模。鋼貿(mào)的毛利率達(dá)7.69%，我們預(yù)計(jì)凈利率約5%，對(duì)于公司整體利潤(rùn)的影響不大。
    財(cái)務(wù)方面，三費(fèi)有較大幅度的下降：公司凈利潤(rùn)增速高于收入增速，主要原因是公司在三費(fèi)控制上有成效。公司通過(guò)優(yōu)化管理減少銷售和管理開(kāi)支，另外償還了銀行借款使得其財(cái)務(wù)費(fèi)用出現(xiàn)了大幅度的下降（從1560 萬(wàn)元下降至179 萬(wàn)元）。
    整裝待發(fā)，明年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望加速。我們認(rèn)為今年對(duì)于公司來(lái)說(shuō)是調(diào)整和布局之年，公司在內(nèi)部管理上有諸多調(diào)整，同時(shí)募投項(xiàng)目也正處于建設(shè)期。我們預(yù)計(jì)公司在2017 年將有望迎來(lái)加速期，主要是上汽變合作新建產(chǎn)能的釋放以及募投項(xiàng)目的逐步投產(chǎn)。
    盈利調(diào)整
    我們預(yù)測(cè)公司2016-2018 年凈利潤(rùn)分別為1.88/2.39/2.84 億元，EPS 分別為0.56/0.71/0.84 元。
    投資建議
    目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2016-2018 年P(guān)E 分別為43/34/29 倍，考慮到公司主業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)，同時(shí)存在一定的外延預(yù)期，我們維持公司的“買入”評(píng)級(jí)，6-12 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為30 元。