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報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)，主要來(lái)自兩個(gè)方面：（1）網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品銷售比上年同期增加66.84%；（2）電信行業(yè)收入較去年同期有回升，公安、交通、金融行業(yè)快速落地，帶動(dòng)應(yīng)用軟件、技術(shù)服務(wù)收入比上年同期增加37.64%。由于公司客戶以運(yùn)營(yíng)商、政府、事業(yè)單位為主，結(jié)算集中在四季度；公司持續(xù)加強(qiáng)預(yù)算管理和成本控制，凈利潤(rùn)較上年同期扭虧為盈。
    定增加碼創(chuàng)新業(yè)務(wù)，發(fā)展動(dòng)力充足。公司近期完成非公開發(fā)行項(xiàng)目，募集資金4.5 億元，投入“產(chǎn)業(yè)‘BOSS+’云平臺(tái)”、“大數(shù)據(jù)洞察分析平臺(tái)”、“企業(yè)移動(dòng)商業(yè)智慧服務(wù)平臺(tái)”項(xiàng)目，借助云計(jì)算技術(shù)推動(dòng)運(yùn)營(yíng)商及相關(guān)行業(yè)運(yùn)營(yíng)支撐軟件的升級(jí)，并強(qiáng)化在大數(shù)據(jù)分析、互聯(lián)網(wǎng)O2O 運(yùn)營(yíng)等新興領(lǐng)域的服務(wù)能力。公司董事長(zhǎng)參與定增，承諾鎖定三年彰顯對(duì)未來(lái)發(fā)展信心。公司已實(shí)施限制性股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，基本實(shí)現(xiàn)對(duì)技術(shù)和業(yè)務(wù)骨干的全覆蓋，有利于鞏固人才優(yōu)勢(shì)。公司近期公告擬對(duì)外投資計(jì)劃，金額為人民幣3 億-10 億元，預(yù)計(jì)將圍繞云計(jì)算和大數(shù)據(jù)增強(qiáng)細(xì)分行業(yè)能力。
    發(fā)揮示范效應(yīng)，公安大數(shù)據(jù)有望多點(diǎn)開花。公司承建深圳公安警務(wù)云和大數(shù)據(jù)平臺(tái)，成為華南地區(qū)乃至全國(guó)的樣板，獲得客戶高度評(píng)價(jià)，已中標(biāo)珠海、新疆公安大數(shù)據(jù)項(xiàng)目，并在武漢開展試點(diǎn)，復(fù)制推廣預(yù)期強(qiáng)烈，預(yù)計(jì)全年將拓展5~10 個(gè)重點(diǎn)城市。公司在多省參與公安大數(shù)據(jù)平臺(tái)、情報(bào)平臺(tái)、反恐平臺(tái)的前期設(shè)計(jì)規(guī)劃，卡位數(shù)據(jù)分析和應(yīng)用領(lǐng)域，未來(lái)空間廣闊。
    跨行業(yè)大數(shù)據(jù)布局基本成型，攜手巨頭加快落地推廣。公司是跨運(yùn)營(yíng)商、公安、交通、金融、互聯(lián)網(wǎng)等多行業(yè)的稀缺標(biāo)的，大數(shù)據(jù)系統(tǒng)開發(fā)與運(yùn)營(yíng)進(jìn)展加速。深化和華為在大數(shù)據(jù)警務(wù)云和指揮系統(tǒng)的合作，拓寬地域版圖；加快與騰訊在交通和公安情報(bào)領(lǐng)域的融合，強(qiáng)化項(xiàng)目獲取能力；與阿里云深度合作中國(guó)聯(lián)通BOSS 系統(tǒng)云化項(xiàng)目。公司成立市場(chǎng)中心，推動(dòng)跨行業(yè)、跨地域的客戶渠道和銷售資源共享。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：大數(shù)據(jù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。恍聵I(yè)務(wù)投入回收期長(zhǎng)。
    新業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)，維持“買入”評(píng)級(jí)。公司是市場(chǎng)上具備跨行業(yè)大數(shù)據(jù)資源的稀缺標(biāo)的，定增加碼創(chuàng)新業(yè)務(wù)動(dòng)力充足。考慮到審批原因定增執(zhí)行時(shí)點(diǎn)低于預(yù)期、以及股權(quán)激勵(lì)成本攤銷，下調(diào)2016~18 年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為1.16億/1.71 億/2.21 億元（原預(yù)測(cè)為1.29 億/1.90 億/2.48 億元），按照增發(fā)及股權(quán)激勵(lì)后最新股本攤薄的EPS 為0.32/0.48/0.62 元（原為0.4/0.6/0.81元，僅考慮增發(fā)攤薄），考慮到公司內(nèi)生增長(zhǎng)強(qiáng)勁外延預(yù)期升溫，增發(fā)價(jià)20.67 元具有安全邊際，維持目標(biāo)價(jià)24 元和“買入”評(píng)級(jí)。