>> 中投證券-創(chuàng)維數(shù)字（000810）原有業(yè)務(wù)高速增長，miniStation構(gòu)建客廳娛樂統(tǒng)一解決方案-160819
| 上傳日期： |
2016/8/19 |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
李超 |
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剔除液晶器件，原有業(yè)務(wù)營收27.95 億元，同比+75.5%；歸母凈利潤2.54 億元，同比+70.8%。
原有業(yè)務(wù)主要板塊具體表現(xiàn): 1、海外業(yè)務(wù)營收12.87 億元，同比+169.6%（其中幵購的Strong 營收4.89 億元，凈利潤4989 萬元），在機頂盒業(yè)務(wù)中占比達到46%；2、互聯(lián)網(wǎng)OTT 盒子營收5.23 億，同比增長184.6%；3、國內(nèi)電信運營商市場營收2.82 億元，同比+67.6%，7 月仹以第一中標人獲得中國電信2016 年IPTV 智能機頂盒集采項目約23%的市場仹額，金額約6.2 億元；4、傳統(tǒng)廣電業(yè)務(wù)營收6.61 億元，硬件銷量同比增長10.8%，公司不廣電積極開展“廣電+互聯(lián)網(wǎng)”信息服務(wù)，以“上網(wǎng)+手機電視+醫(yī)院服務(wù)”模式開始大規(guī)模覆蓋醫(yī)院。
液晶器件業(yè)務(wù)：凈利潤同比增長約20%。液晶器件已經(jīng)完成現(xiàn)金購買51%股權(quán)的交割和幵表； 1-6 月營收3.03 億元，同比+47.4%，凈利潤3018萬元，同比+19.4%，主要受益新增國內(nèi)手機客戶以及三星手機業(yè)務(wù)量增加。根據(jù)承諾2016-17 年扣非凈利潤丌低于7800 萬和8260 萬。
miniStation 構(gòu)建視頻、游戲和VR 統(tǒng)一解決方案，攜手騰訊共同打造客廳娛樂戰(zhàn)略入口。目前已經(jīng)通過線上、線下渠道發(fā)售miniStation 微游戲機TV 版，正積極推進miniStation VR 版的研究不開發(fā)。
維持“強烈推薦”評級，目標價24 元。1、丌考慮液晶器件：預(yù)測2016-18年凈利潤5.13、6.27 和7.44 億元，每股收益0.51、0.63 和0.74 元。2、合幵液晶器件100%股權(quán)：預(yù)測2016-18 年凈利潤5.9、7.1 和8.3 億元，攤薄每股收益0.57、0.69 和0.80 元；目標價24 元，2017 年35 倍PE。
風險提示：機頂盒和miniStation 出貨量、運營低于預(yù)期，系統(tǒng)風險等
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