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深圳機(jī)場(chǎng)高峰小時(shí)起降48 架次/小時(shí)，而機(jī)場(chǎng)高峰起降架次容量在60 架次/小時(shí)，是目前珠三角地區(qū)唯一產(chǎn)能富裕的機(jī)場(chǎng)。然而，民航換屆“安全至上”，準(zhǔn)點(diǎn)率成為重要考核指標(biāo)，深圳機(jī)場(chǎng)時(shí)刻釋放因此受限。2016 年1-7 月，深圳機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量、飛機(jī)起降架次累計(jì)完成2396 萬(wàn)人次、2.75 萬(wàn)架次，同比增長(zhǎng)5.1%、3.0%，增速較去年同期分別下滑7.1 和7.0 個(gè)百分點(diǎn)。
    優(yōu)化運(yùn)行，航班正常率持續(xù)改善。2015 年11 月，深圳機(jī)場(chǎng)率先實(shí)行向北獨(dú)立平行離場(chǎng)模式。試驗(yàn)運(yùn)行階段，機(jī)場(chǎng)始發(fā)航班離港正常率較上年同期平均提升15.17%，機(jī)場(chǎng)放行正常率較上年同期平均提升27.35%。雙跑道獨(dú)立向北離場(chǎng)，減少了始發(fā)航班延誤對(duì)后續(xù)航班延誤形成的累加影響，有效提高了機(jī)場(chǎng)全天航班放行正常率。
    兩翼齊飛，為航班放量做好準(zhǔn)備。深圳地區(qū)每年4~10 月主要盛行偏南季風(fēng)，因風(fēng)向因素向南起飛更利于航空器起飛過(guò)程中獲得足夠的升力，相比于向北獨(dú)立離場(chǎng)適用時(shí)間更長(zhǎng)。此次調(diào)整后，深圳機(jī)場(chǎng)跑道運(yùn)行模式將原先的由“一起一降”轉(zhuǎn)為兩條跑道同時(shí)起飛，并由二跑道負(fù)責(zé)降落的“兩起一降”模式。這不僅有助于進(jìn)一步提高機(jī)場(chǎng)全天航班放行正常率，同時(shí)也為未來(lái)空域資源的進(jìn)一步放開做好充分準(zhǔn)備。
    ■投資建議：向南獨(dú)立離場(chǎng)飛行程序生效后，深圳機(jī)場(chǎng)準(zhǔn)點(diǎn)率將得到進(jìn)一步提高，并有望促進(jìn)時(shí)刻加速放量。預(yù)計(jì)公司2016 年-2018 年的EPS 分別為0.33 元、0.40 元和0.46 元。給予“增持-A”投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)9.9 元，對(duì)應(yīng)16 年30 倍動(dòng)態(tài)市盈率。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不佳，航空需求不及預(yù)期等