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    鋰電池設(shè)備業(yè)績亮眼，營收占比持續(xù)提升：鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)的快速增長成為公司整體業(yè)績增長的主要?jiǎng)右?。?bào)告期內(nèi)鋰電設(shè)備業(yè)績亮眼，營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)2.71 億元，同比增長106.51%，占比持續(xù)提升，達(dá)到69.31%，產(chǎn)品競爭力提升，毛利率比上期增加7.41 個(gè)百分點(diǎn)。
    鋰電池設(shè)備業(yè)務(wù)長期受益于下游鋰電行業(yè)爆發(fā)式增長紅利：在政策支持和市場需求的雙驅(qū)動(dòng)下，國內(nèi)新能源汽車行業(yè)迎來了高速發(fā)展期，公司下游鋰電池市場也迎來爆發(fā)式增長，國內(nèi)外鋰電池生產(chǎn)廠家投產(chǎn)力度不斷加大，帶動(dòng)公司鋰電池設(shè)備訂單大幅增加。我們認(rèn)為新能源汽車行業(yè)爆發(fā)性可持續(xù)性強(qiáng)，從而拉動(dòng)上游鋰電池需求的持續(xù)增長，公司的鋰電池設(shè)備業(yè)務(wù)將長期受益于下游鋰電行業(yè)的爆發(fā)式增長紅利。
    公司鋰電池設(shè)備技術(shù)先進(jìn)，供貨高端客戶：產(chǎn)業(yè)集中是大趨勢，二八分化不可避免。擁有技術(shù)、資金、客戶優(yōu)勢的公司將獲得更多的市場份額，公司鋰電設(shè)備產(chǎn)品技術(shù)先進(jìn)，競爭力強(qiáng)，下游客戶包括松下、索尼、三星、ATL、CATL、比亞迪、力神等國內(nèi)外一線高端客戶，將充分受益于客戶市場份額提升以及鋰電設(shè)備國產(chǎn)替代的過程。報(bào)告期內(nèi)，公司為國內(nèi)知名鋰電池生產(chǎn)商成功研發(fā)出了國際首條以自動(dòng)化輸送設(shè)備構(gòu)造的動(dòng)力電池全自動(dòng)物流生產(chǎn)線，專門為特斯拉項(xiàng)目研發(fā)了18650/21700 高速自動(dòng)卷繞機(jī)，完全可以替代國外進(jìn)口設(shè)備，達(dá)到國際領(lǐng)先水平。
    盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計(jì)2016-2018 年EPS 分別為0.52 元、0.81 元、1.21元，對應(yīng)PE 為66X、42X、29X，營收未來三年將保持64.24%的復(fù)合增長率，鋰電概念PE 平均值約為135 倍，光伏設(shè)備平均PE 約為60 倍，公司近7 成業(yè)績由鋰電設(shè)備構(gòu)成，我們保守給予公司75 倍估值，給予“增持”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：設(shè)備行業(yè)競爭加劇、新能源汽車行業(yè)新技術(shù)替代等風(fēng)險(xiǎn)。