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報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.91億元，同比增長103.5%，主營業(yè)務(wù)盈利能力同比上漲42.49%。鋰電設(shè)備作為主營業(yè)務(wù)為公司貢獻(xiàn)69.33%的營業(yè)收入，公司營業(yè)收入大幅增長得益于鋰電設(shè)備市場需求旺盛。據(jù)高工鋰電研究所調(diào)查顯示，2015年鋰電設(shè)備總需求120.4億元，目前公司占國產(chǎn)設(shè)備市場份額的4.79%，國內(nèi)市場份額的2.99%，與市場排名前五的鋰電生產(chǎn)廠商均已實(shí)現(xiàn)合作。公司專注于客戶需求，引入物流自動(dòng)化技術(shù)研發(fā)出國際首條以自動(dòng)化輸送設(shè)備構(gòu)造的動(dòng)力電池全自動(dòng)物流生產(chǎn)線，具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢。另外，與競爭對(duì)手相比，公司在發(fā)貨周期、售后調(diào)試及維護(hù)服務(wù)具有較高效率和相對(duì)優(yōu)勢。高效能鋰電設(shè)備對(duì)鋰電池制造意義重大，伴隨鋰電池的需求終端新能源汽車產(chǎn)量的強(qiáng)勢增長，預(yù)計(jì)2016年鋰電設(shè)備市場需求將達(dá)到130億以上，保守估計(jì)鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)將為公司帶來3.8億收入。目前公司積極通過多種方式解決產(chǎn)能瓶頸，受到當(dāng)?shù)卣χС郑?016年產(chǎn)能將突破15-20億。根據(jù)市場需求增長趨勢，預(yù)計(jì)未來3年公司可達(dá)到50%的業(yè)績增長。
    政策利好不斷，光伏設(shè)備業(yè)務(wù)持續(xù)增長。目前公司整體戰(zhàn)略圍繞新能源產(chǎn)業(yè)，報(bào)告期內(nèi)光伏設(shè)備業(yè)務(wù)份額占主營業(yè)務(wù)20%，于2016上半年實(shí)現(xiàn)收入同比45.04%的增速。公司致力于進(jìn)口替代戰(zhàn)略，已開發(fā)出處于世界領(lǐng)先、國內(nèi)第一水平的LDTS3000 電池片高速串焊機(jī)。2015年底，國家能源局發(fā)布《太陽能利用十三五發(fā)展規(guī)劃征求意見稿 》，提出至2020年底太陽能發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到1.6億千瓦的目標(biāo)。光伏發(fā)電占整體太陽能裝機(jī)量的94%，預(yù)計(jì)未來五年內(nèi)平均每年設(shè)備需求量將突破20GW。報(bào)告期內(nèi)公司的串焊機(jī)在光伏設(shè)備市場占有率為30%左右，光伏設(shè)備業(yè)務(wù)或?qū)⒃谖磥沓蔀楣緲I(yè)務(wù)強(qiáng)勢增長點(diǎn)。
    迎風(fēng)智能制造，打造全價(jià)值鏈智能工廠。公司未來發(fā)展戰(zhàn)略布局于智能制造，以實(shí)現(xiàn)成為國際領(lǐng)先的打造智能工廠的公司的愿景。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)投入同比增長57%，研發(fā)費(fèi)用仍將保持5%的增速。公司與IBM合作開發(fā)“先導(dǎo)云”，未來將投入45 億與中國電信合作打造亞太區(qū)首個(gè)雙T4 標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)據(jù)中心，通過工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與三大管理系統(tǒng)的結(jié)合，構(gòu)筑全價(jià)值鏈智能工廠解決方案。2016 年期國家陸續(xù)發(fā)布支持工業(yè)智能制造的相關(guān)利好政策，工信部自2015 年發(fā)布《國家智能制造標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南》后，目前正在制定《智能制造工程實(shí)施方案（2016—2020 年）》，智能制造實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)即將出臺(tái)，預(yù)計(jì)未來20 年，我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展將迎來3 萬億美元GDP 增量。
    結(jié)論：
    先導(dǎo)智能作為新能源領(lǐng)域智能裝備提供商，不僅站在鋰電設(shè)備和光伏設(shè)備強(qiáng)勢發(fā)展的風(fēng)口，以過硬技術(shù)和高質(zhì)量服務(wù)贏得客戶，同時(shí)具備長遠(yuǎn)發(fā)展眼光，積極布局智能制造。業(yè)績持續(xù)增長確定性較高。2015年公司因利潤分配以資本公積金轉(zhuǎn)增股本將總股本擴(kuò)大為40800萬股，造成每股收益同比下降。我們預(yù)計(jì)公司2016年-2018年的營業(yè)收入分別為9.14億元、15.89億元和26.21億元，歸屬于上市公司股東凈利潤分別為2.55億元、4.03億元和5.62億元，每股收益分別為0.62、0.99和1.38，對(duì)應(yīng)PE分別為59.21X、37.46X、26.84X。首次覆蓋給予“推薦”評(píng)級(jí)，給予6個(gè)月目標(biāo)價(jià)37元。