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    報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)經(jīng)營良好，各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)、持續(xù)推進(jìn)與行業(yè)第三方資源的戰(zhàn)略合作的內(nèi)容落地。單季度數(shù)據(jù)看，公司單季度營業(yè)收入1.7 億元，同比增長25.21%；實(shí)現(xiàn)利潤總額4995.24 萬元，同比增長44.62%；歸屬于母公司所有者的凈利潤4969.55 萬元，同比增長36.37%。報(bào)告期內(nèi)，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營良好，外部戰(zhàn)略合作持續(xù)推進(jìn)：1）公司新型產(chǎn)品市場銷售快速增長，擴(kuò)股子公司上海捷羿中標(biāo)京津冀一卡通項(xiàng)目。報(bào)告期內(nèi)，公司前期上市的新產(chǎn)品（包括Icloud C 系列、Icloud H 系列、速通智能停車場管理系統(tǒng)、智能高清車牌識別一體機(jī)、車位引導(dǎo)V型等）的市場銷量快速增長。另一方面，公司擴(kuò)股子公司上海捷羿的城市通卡業(yè)務(wù)中標(biāo)京津冀一卡通項(xiàng)目，報(bào)告期內(nèi)，上海捷羿實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長1612.71%。我們認(rèn)為，公司的產(chǎn)品線持續(xù)豐富和升級，加之公司銷售持續(xù)擴(kuò)張、項(xiàng)目不斷中標(biāo)，我們看好上述利潤增長點(diǎn)驅(qū)動公司業(yè)績持續(xù)高成長；2）報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)拓展對外合作，高端商業(yè)客戶和金融機(jī)構(gòu)客戶的合作持續(xù)擴(kuò)大。
    公司實(shí)施高端商業(yè)覆蓋策略，針對高端商業(yè)客戶提供停車整體解決方案，共簽訂包括萬達(dá)廣場、王府井、華潤萬象城等在內(nèi)商業(yè)項(xiàng)目30 多個(gè)。公司持續(xù)拓展對外合作，公司分別與中國建設(shè)銀行股份有限公司深圳分行、廣東聯(lián)合電子服務(wù)有限公司、上海公共交通卡股份有限公司等第三方服務(wù)類公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，展開一系列卓有成效的互惠合作。我們認(rèn)為，公司與高端商業(yè)客戶和金融機(jī)構(gòu)的合作可以保證公司的業(yè)務(wù)發(fā)展的廣度和深度，有助于優(yōu)化公司的產(chǎn)品生態(tài)，我們看好上述渠道合作可以持續(xù)孵化更多的新利潤增長點(diǎn)。
    報(bào)告期內(nèi)，綜合利潤率保持在較高水平，公司盈利能力良好。2016年上半年，公司的綜合毛利率為53.38%，同比下降0.41 個(gè)百分點(diǎn)；公司第二季度單季度的綜合毛利率為55.7%，同比下降1.73個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升6.89 個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為，隨著公司在智慧校園和職業(yè)教育領(lǐng)域的拓展?jié)摿?，我們看好隨著公司車輛服務(wù)產(chǎn)品線的持續(xù)拓展。我們認(rèn)為，隨著公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化，預(yù)計(jì)公司的綜合利潤率有望長期持續(xù)上升。
    公司期間費(fèi)用控制良好，研發(fā)費(fèi)用保持在合理水平。報(bào)告期內(nèi)，公司的期間費(fèi)用率為32.35%（同比下降1.54 個(gè)百分），其中年初累計(jì)銷售費(fèi)用率為14.65%（同比上升0.62 個(gè)百分點(diǎn)），年初累計(jì)管理費(fèi)用率為19.72%（同比下降3.11 個(gè)百分點(diǎn)）。報(bào)告期內(nèi)，公司的研發(fā)費(fèi)用有所增加，同比增長10.73%。我們認(rèn)為，公司各項(xiàng)費(fèi)用保持了合理的規(guī)模，期間費(fèi)用控制良好。我們看好公司研發(fā)投入持續(xù)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品和業(yè)績的潛力。
    我們首次給予公司“ 增持” 投資評級。我們預(yù)計(jì)， 公司2016/2017/2018 年的營業(yè)收入分別為8.25 億元、10.36 億元和13.02 億元；歸屬于上市公司母公司的凈利潤分別為2.01 億元、2.53 億元和3.25 億元；每股收益分別為0.33 元、0.42 元和0.54元；對應(yīng)的動態(tài)PE 分別為52.7 倍、41.4 倍和32.2 倍。我們看好公司在智能停車及車輛相關(guān)服務(wù)領(lǐng)域的深厚積淀，看好公司產(chǎn)品線和服務(wù)鏈延伸的巨大潛力。首次給予公司“增持”的投資評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求超預(yù)期波動。