久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    1、剝離虧損業(yè)務(wù)+城軌業(yè)務(wù)向好，公司業(yè)績(jī)有望筑底反轉(zhuǎn)：公司傳統(tǒng)主業(yè)為橋梁功能部件及路面工程機(jī)械，近年來前者基本保持穩(wěn)定，后者受宏觀經(jīng)濟(jì)影響持續(xù)低迷。今年5 月，公司公告剝離長(zhǎng)期虧損的眉山新筑及新筑混凝土機(jī)械兩個(gè)子公司，基本消除了工程機(jī)械業(yè)務(wù)對(duì)公司業(yè)績(jī)的負(fù)面影響。同時(shí)，公司從2011年起蟄伏城軌領(lǐng)域，經(jīng)過多年積累2015 年初見成效，至2016 H1 軌交業(yè)務(wù)收入占總收入比例達(dá)到了38.3%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化明顯。由此，虧損業(yè)務(wù)的剝離加上軌交業(yè)務(wù)的向好，為公司業(yè)績(jī)筑底反轉(zhuǎn)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
    2、稀缺整車標(biāo)的，具備天然產(chǎn)業(yè)鏈整合優(yōu)勢(shì)：公司有軌電車技術(shù)來源于北車，是國內(nèi)除中車外唯一具有有軌電車整車制造能力的企業(yè)，也是中車長(zhǎng)客在成都地區(qū)本土化的有力合作伙伴，目前已經(jīng)擁有年產(chǎn)300 輛低地板有軌電車的產(chǎn)能，其生產(chǎn)線也能夠?qū)崿F(xiàn)地鐵車輛的整車組裝。站在整車廠商的角度，公司具備天然的整合優(yōu)勢(shì)。2015 年，公司收購了全球領(lǐng)先的超級(jí)電容龍頭奧威科技51%股權(quán)，強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)齊有軌電車先進(jìn)充放電技術(shù)，至此，公司已經(jīng)擁有了有軌電車車輛、道床、電氣控制以及充放電技術(shù)，基本具備了工程總包的能力。再考慮到此次減持計(jì)劃，按照昨日收盤價(jià)11.94 元/股，減持7000 萬股計(jì)算，則公司股東有望通過減持得到資金約8.4 億元，除去支付購買剝離資產(chǎn)的3.4 億元，剩余約5億元將用于引進(jìn)戰(zhàn)略投資者及新項(xiàng)目投資。我們認(rèn)為，此舉有望助力公司在城軌領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)展。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：據(jù)測(cè)算，十三五期間有軌電車運(yùn)營里程248 公里，建設(shè)里程455 公里，規(guī)劃里程1649 公里，投資額超3500 億。目前，成都IT 大道有軌電車項(xiàng)目已經(jīng)籌備完成，近期準(zhǔn)備開工，并計(jì)劃采用超級(jí)電容技術(shù)，投資規(guī)模約幾十億元。我們認(rèn)為，一旦成都地區(qū)有軌電車開工，公司作為本土企業(yè)，有望從中受益，為業(yè)績(jī)帶來較大彈性。預(yù)計(jì)公司2016 年基本實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，保守估計(jì)2017-2018 年EPS 分別為0.03 元和0.12 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：軌交業(yè)務(wù)持續(xù)低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，橋梁構(gòu)件業(yè)務(wù)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)等。