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2）綜合毛利率同比提升2.3 個(gè)百分點(diǎn)至24%，主因收入占比最大的工業(yè)絲（達(dá)58%）毛利率同比提升3 個(gè)百分點(diǎn)至27%，簾子布毛利率同比大升9 個(gè)百分點(diǎn)至15%，隨著認(rèn)證通過(guò)銷量釋放預(yù)計(jì)下半年有望繼續(xù)提升至17%。3）三項(xiàng)費(fèi)用率同比增0.5 個(gè)百分點(diǎn)，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用同比持平，財(cái)務(wù)費(fèi)用略有提升，主要源自利息收入、匯兌損益減少。
    2、定增于7 月順利完成，有助于公司優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、全面提升競(jìng)爭(zhēng)力本次非公開(kāi)發(fā)行募集資金6 億元，用于智能試驗(yàn)工廠項(xiàng)目（1.5 億元）、年產(chǎn)4 萬(wàn)噸車用差別化滌綸工業(yè)絲技改項(xiàng)目（3.5 億元）、補(bǔ)充流動(dòng)資金（1 億元）。定增已經(jīng)于7 月份順利完成，公司行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)得以鞏固，汽車安全、廣告材料以及新材料等三大領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力全面提升，同時(shí)公司資金壓力有所緩解，償債能力提升。
    3、差別化車用絲盈利性強(qiáng)，新增4 萬(wàn)噸產(chǎn)能下半年認(rèn)證通過(guò)后銷量將快速釋放1）截至2016 年6 月底，公司車用絲產(chǎn)能已達(dá)13 萬(wàn)噸，非車用絲產(chǎn)能6 萬(wàn)噸，差異化率已提升至67%，產(chǎn)品盈利性增強(qiáng)。車用絲的定價(jià)方式是以聚酯切片價(jià)格為基礎(chǔ)加成，絕對(duì)價(jià)差非常穩(wěn)定，每季度或半年談一次價(jià)格，受原材料價(jià)格波動(dòng)影響?。欢胀ńz完全市場(chǎng)化，行業(yè)景氣度下行，高成本低需求導(dǎo)致普通滌綸工業(yè)絲廠商難以盈利。2）新投產(chǎn)的4 萬(wàn)噸車用絲分批認(rèn)證，每批通常需要3-6 個(gè)月認(rèn)證期，隨著8 月底新一批產(chǎn)品通過(guò)歐美認(rèn)證，下半年車用絲銷量會(huì)加速釋放，產(chǎn)品毛利率穩(wěn)步提升。3）新增產(chǎn)能當(dāng)中增加了有色安全帶絲，銷售價(jià)格和銷售毛利較高，隨著對(duì)環(huán)保要求的進(jìn)一步提高，未來(lái)公司有色安全帶絲將為成為公司另一產(chǎn)品亮點(diǎn)。
    4、石塑地板滿產(chǎn)滿銷，有望成為公司新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)
    1）環(huán)保石塑地板是2015 年新投產(chǎn)的差異化產(chǎn)品，產(chǎn)品順利通過(guò)歐標(biāo)和美標(biāo)的認(rèn)證，取得了認(rèn)證證書(shū)。相比傳統(tǒng)的強(qiáng)化地板，石塑地板具有種類多、防潮（防澎脹）、耐磨、耐熱、吸音、環(huán)保、施工方便等獨(dú)特優(yōu)點(diǎn)，地板及墻面均可鋪設(shè)，能滿足客戶個(gè)性化需求。2）石塑地板當(dāng)前產(chǎn)能200 萬(wàn)平方米/年，產(chǎn)銷率100%，在建200 萬(wàn)平米預(yù)計(jì)2016年下半年投產(chǎn)。3）目前國(guó)外石塑地板市占率高達(dá)30%，我國(guó)只有5%左右，隨著我國(guó)平均生活水平提高和城鎮(zhèn)化率提升，未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊。
    5、投資建議
    維持投資評(píng)級(jí)“強(qiáng)烈推薦-A”，預(yù)計(jì) 2016~18 年的EPS 為0.62/0.81/0.98 元，凈利潤(rùn)同比增速分別為55%/30%/21%?，F(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)2016~18 年P(guān)E 為27/21/17 倍。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不振，新產(chǎn)能認(rèn)證進(jìn)程低于預(yù)期。