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公司為軌交機(jī)務(wù)運(yùn)用安全系統(tǒng)供應(yīng)商，近年來業(yè)績保持穩(wěn)步提升，上半年業(yè)績增長符合預(yù)期。
    仿真業(yè)務(wù)、檢測與控制業(yè)務(wù)快速增長，車載業(yè)務(wù)下滑：上半年，公司軌道交通運(yùn)營仿真培訓(xùn)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)收入9393.35萬元，同比增長106.45%。仿真業(yè)務(wù)既有產(chǎn)品升級改造工作進(jìn)展順利，生理心理產(chǎn)品的研發(fā)取得突破。同時(shí)，公司參不“國際標(biāo)準(zhǔn)化組織鐵路應(yīng)用技術(shù)委員會”組織的駕駛模擬器標(biāo)準(zhǔn)研究工作，有劣于公司鞏固領(lǐng)域內(nèi)的優(yōu)勢地位。機(jī)車車輛整備不檢修作業(yè)控制系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)收入7480.87萬元，同比增長51.44%。公司繼續(xù)擴(kuò)大檢測不控制產(chǎn)品線，既有產(chǎn)品優(yōu)化和新產(chǎn)品開發(fā)工作進(jìn)展順利。機(jī)車車輛車載檢測不控制設(shè)備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2384.17萬元，同比下降-53.75%。車載控制類產(chǎn)品LCU向城市軌交領(lǐng)域拓展工作進(jìn)展順利，目前LCU產(chǎn)品不深圳地鐵合作，幵不安全作業(yè)平臺向包括成都地鐵在內(nèi)的地鐵進(jìn)行推廣。
    布局新興領(lǐng)域，打造未來新的增長點(diǎn)： 公司為國內(nèi)最早進(jìn)入軌交運(yùn)營仿真培訓(xùn)系統(tǒng)領(lǐng)域的公司之一，公司利用在仿真技術(shù)方面的優(yōu)勢向主題娛樂VR應(yīng)用方面拓展業(yè)務(wù)，通過認(rèn)購國內(nèi)VR渠道商司姆泰克15%股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)在VR領(lǐng)域的布局。公司3月以248.29 萬元受讓成都穿克牽引100%股權(quán)，此次投資能夠?yàn)楣景l(fā)展?fàn)恳刂葡到y(tǒng)業(yè)務(wù)提供業(yè)務(wù)發(fā)展平臺，目前研發(fā)工作進(jìn)展順利，牽引控制系統(tǒng)未來有望成為公司業(yè)績重要的增長點(diǎn)。
    投資建議：我們預(yù)測2016年至2018年每股收益分別為0.70、0.90 和1.12元。我們給予增持-A建議，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為35元，相當(dāng)于2016年50倍的勱態(tài)市盈率。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場競爭加劇導(dǎo)致毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)務(wù)季節(jié)性波勱的風(fēng)險(xiǎn)。